来源: 态℃
 北京文丨普子胥 出品|网易科技《态℃》栏目 “神仙打架，小鬼遭殃。” 戏谑的评论，出自昨天的一则消息之下：美团股价午后持续走低，跌幅现扩大至10%。此前有市场消息称，腾讯计划出售美团的全部或大部分股权。 “此前消息”，则源自路透社：路透社援引四名知情人士消息称，腾讯控股计划出售所持美团240亿美元股份的全部或大部分，并将一项历时八年的投资变现。并表示，持有美团17%股权的腾讯近几个月来一直在与财务顾问接触，以研究如何执行其所持美团股份的大规模出售。 然而，该“传言”却几乎击穿了8月16日美团股价：美团跌幅一度超过12%，盘中最低市值跌破万亿港元。截止收盘，美团港股跌超9%，收于164.5港元每股，千亿市值一笔勾销。消息散播，同步震荡“腾讯系”企业：8月16日，阅文集团跌逾7%，快手跌超4%。而腾讯系中概股如拼多多、富途控股跌、哔哩哔哩跌、京东等公司股价也相继下跌。 面对群体性“恐慌”，腾讯与美团方面均对网易科技表示：“不予置评。”而最新回应，则来自腾讯公关总监张军朋友圈，其指责相关媒体（路透社）不严肃。 可无论如何，这场“闹剧”最终以腾讯微涨0.87%收盘，美团跌超9%收关：两者谁主动，谁被动，不言而喻。或许，对美团小股东而言，周二成为“关灯吃面”的一天。 但更重要的是，即便“消息”不实，但两家企业围绕“钱的流动”而产生的问题，并不会随着“辟谣”而终结。 一、和腾讯“分手”，美团担心什么？ 8月16日腾讯再次回应，称该消息不实。但按照腾讯近年频繁减持的连贯动作，假若美团一旦被“丢下”，影响将是巨大的。一方面是出自流量，一方面出自竞争，但归根结底则是资金。 事实上，2014年腾讯率先投资美团竞对者大众点评，后者借用微信的入口扩大了流量。直至2015年10月与大众点评合并，美团才开始吸取腾讯微信流量。可以说，美团发展路上微信导流是重要一环。而腾讯存在另一层意义则是强大的“站台”与资金补充。例如，腾讯2021年7月完成了对美团股份的认购，当时美团官方宣称，募资所得款项净额将用于科技创新，客观上提振了市场信心。 但是，假若腾讯一旦撤股，美团能否保留微信流量入口不说——虽然，美团早已对“流量焦虑”有所应对：例如，2021年底美团曾与快手在2021年底达成战略互联互通合作——但潜藏在流量下的，则是美团竞争压力的日益剧增。 其中典型，便是美团与抖音全方位“对战”。近年来，抖音凭借着美食达人或者网红的探店、吃播等视频推荐，并在视频页面以及评论区附上团购链接以及团购优惠，其美食、酒旅团购业务发展迅速，并逐步逼近美团团购、外卖等核心业务。另一方面，作为美团基本盘的外卖业务，背靠“阿里”系的饿了么始终动作不断，一旦腾讯“离开”，当下竞争局面或将存在变数。 巨头们的直接竞争，往往最容易“烧钱”。 正因如此，资金始终是美团最大的挑战。但美团近两年来全力打造“衣食住行”生态圈，并由此对新兴业务的大量投入，正让其现金流不断承压。事实上，环顾美团2021年以及2022年Q1财报关键指标，其增收不盈利的“喜忧参半”现状，一直存在。 例如，美团2021年全年营收虽同比增长56%达1791亿人民币，但相较2020年经调整盈利31.2亿，2021年美团全年经调整亏损净额为156亿元，自此由正转负，直到2022年Q1亏损现状也未能改变。 为何如此？难道美团业务真不赚钱？ 事实上，美团2021年外卖以及到店、酒店及旅游业务收入两大业务盈利状况良好，是美团不可或缺的“现金奶牛”——2021年美团外卖收入同比增长45.3%至人民币963亿元，经营利润由2020年的人民币28亿元增加至62亿元；而美团到店、酒店及旅游业务收入同比增加53.1%至人民币325亿元，经营利润由2020年的人民币82亿元增至2021年141亿元，经营利润率则由38.5%提升至43.3%。 |
