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百度香港二次上市,李彦宏:百度根在中国,回家了(3)

商业 | 发布时间:2021-03-23 | 人气: | #评论#
摘要:爱奇艺将营收分为会员服务、在线营销服务、内容分发及其它四个部分。 会员服务收入占比逐年提高2016年收入38亿,占爱奇艺营收的33%;2020年收入165亿,

爱奇艺将营收分为会员服务、在线营销服务、内容分发及“其它”四个部分。

会员服务收入占比逐年提高——2016年收入38亿,占爱奇艺营收的33%;2020年收入165亿,占爱奇艺营收的56%。

在线营销与会员服务存在排它性,因为不看广告是会员的基本“待遇”。在线营销收入占营收的比例逐年下滑,其绝对金额于2018年达到峰值(93亿),2020年在线营销收入68亿、占爱奇艺营收的23%。

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按传统方式,爱奇艺在线营销收入被并入百度在线营销收入,非在线营销收入并入百度“其它”收入。例如2020年,百度728.4亿在线营销收入中有68亿来自爱奇艺,占比为9.4%。这个比例的峰值也在2018年,为11.4%。2020年,爱奇艺非在线营销收入达228亿,占百度“其它”收入的67%。

进阶版营收划分

早在2017年报开始,百度提供了“进阶版”营收划分(并回溯了2015年数据):百度核心(主要包括搜索、信息流、百家号、好看视频、百度知道、百度钱包、百度地图、百度云)和爱奇艺。

2015年“百度核心”收入612.3亿,占营收的92.2%。到正式披露爱奇艺收入的2017年,“百度核心”收入676.8亿,占比首次跌破80%,这一年爱奇艺收入达173.8亿。

2020年,“百度核心”收入787亿,占营收的比例降到73.5%。爱奇艺收入达297亿。

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相应的,成本和费用也分摊进百度核心、爱奇艺。百度核心成本及费用包括:流量成本(TAC)、人力成本、带宽成本及市场推广费用。爱奇艺成本及费用包括:内容成本、带宽成本、人力成本及市场推广费用。

2019年,“百度核心”经营利润向下波动到153亿,利润率19.1%;不料疫情中的2020年,逆势回升到205亿,利润率26.1%。

2018年,爱奇艺经营亏损上了一个“台阶”、达到83亿,亏损率33.2%;2019年进一步达到93亿;2020年爱奇艺营收增速放缓,亏损率大幅降到20%一线,经营亏损60亿。

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下面这张图展示了爱奇艺对百度整体业绩影响有多大——

2017年,百度核心经营利润197亿、爱奇艺经营亏损40亿,整体经营利润157亿,被拖累20%;

2018年,百度核心经营利润238亿、爱奇艺经营亏损83亿,整体经营利润155亿,被拖累35%;

2019年,百度核心经营利润降至153亿、爱奇艺经营亏损增至93亿,整体经营利润仅剩63亿,被拖累60.7%;

2020年,百度核心经营利润回升到205亿、爱奇艺经营亏损降至60亿,整体经营利润143亿,被拖累29.4%。

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由于爱奇艺的影响,百度经营利润大约下降30%。假如“百度核心“是独立的上市公司,在市盈率相同的情况下,它的估值要比百度高30%。

“未来版”营收划分

2020年财报首次披露了“百度核心”的内部结构——核心广告、云计算、金融服务、其它。

“核心广告”的核心是搜索、信息流广告。2018年此项收入见顶于726亿,占总营收的71%。2020年,“核心广告”收入663亿,占总营收的62%。

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责任编辑:良贤
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