2021-03-23 10:53:49 来源: 新京报评论
股市汇市不止一次崩盘背后，是土耳其超不稳定的金融体制。
▲3月22日，在土耳其伊斯坦布尔，顾客在一家货币兑换店外排队。图片来自新华社。 文|徐立凡 当地时间3月22日凌晨，土耳其里拉对美元的汇率从7.2：1一度狂跌到8.4：1，创造了2018年8月以来最大跌幅。 汇市是差点崩盘，股市却是彻底崩盘。伊斯坦布尔指数22日开盘就大跌6.65%，伊斯坦布尔证券交易所被迫宣布启动熔断机制。 恢复交易之后依旧大跌，再次触发熔断机制。 这是土耳其股市去年10月引入熔断机制以来首次触发熔断。 股市汇市崩盘经常见。但土耳其这几年基建红火，实现了火车和汽车生产的国产化，还准备在2022年发射卫星。 因为这些成就，土耳其被称作新兴经济体中的“新钻”国家。 不久前，土耳其总统埃尔多安还雄心勃勃宣称，土耳其不久就会进入全球前十大经济体行列。 是什么原因搞得土耳其金融市场人仰马翻？ 外汇制度和央行制度两张皮 有分析人士称，直接原因是土耳其央行行长阿巴尔3月20日突遭解职。 3月18日，土耳其央行将基准利率从17%提高到了19%，而埃尔多安不喜欢高利率，所以将阿巴尔解职。 其实市场未必关心谁当土耳其央行行长。所以，土耳其汇市股市崩盘背后有更深层的原因。 土耳其实施的是自由汇率政策，土耳其里拉可以与美元自由兑换。 显然，人们更愿意把土耳其里拉兑换成美元。 要支持土耳其里拉稳定，土耳其必须要有足够的外汇储备作后盾。 今年2月，埃尔多安还曾表示，土耳其中央银行的外汇储备有950亿美元。 但根据土耳其央行的数据，截至1月29日当周，土耳其外汇储备总额是533.7亿美元。 先后相差没几天外储就上升了400多亿美元。不是数据有误，就是外汇市场出现了剧烈变化。 更有问题的是，与土耳其外汇市场的极度自由相比，土耳其央行则极度“不自由”，没有制订货币政策的足够自主权。
▲央视新闻截图。 自2019年以来，土耳其央行已经换了四个行长。 每任行长被撤职的理由都不一样。 2019年，当时的央行行长是因降息不够迅速被撤；他的继任者则是因为去年11月土耳其里拉汇率创历史新低后被撤；刚刚打包走人的阿巴尔则是因为加息过猛被撤。 我们常说的保持货币政策的连续性稳定性，在土耳其是不存在的。 一言以蔽之，土耳其是超不稳定的金融体制，外汇制度和央行制度是两张皮，所以2018年以来，土耳其不止一次发生过里拉暴跌的事件。 输入型通胀给土耳其打了一个死结 失灵的金融体制、大开的汇率之门，决定了土耳其对付不了输入型通胀。 说起来，土耳其2020年GDP还增长了1.8%，与中国同为主要经济体中实现了正增长的国家。 但与中国不同的是，土耳其的通货膨胀极为严重，到今年2月，土耳其通胀率高达15%，超过该国央行预定目标的3倍。 之所以出现这种情况，是因为美国多轮经济刺激计划出台造成了美元泛滥，大量美元跑到土耳其寻求增值机会。 偏偏土耳其还有一个迎合性的政策，人称“财富特赦法”。 根据该政策，外国资本流入土耳其可享受税收优惠。 不久前，土耳其刚刚把税收优惠延长到了2021年6月30日。 或许2月份时，埃尔多安称土耳其中央银行的外汇储备有950亿美元，比土耳其央行1月底的数字多了400亿美元，就是这些钱涌入的结果。 热钱的涌入，加剧了土耳其的通货膨胀，迫使土耳其央行大幅调高利率，并动用央行外汇储备干预。 |
