 今年以来，FDI依然维持了16%的高增速。欧洲大型企业的对华投资还在加速。巴斯夫、空客、宝马、大众等等，都在近期决策，增加百亿级别的对华投资。超大型项目纷纷落地。 他们一定是综合比较了基础设施，人力资源，要素成本，政治经济制度，营商环境，产业配套，等等，综合评估考量下来，认为中国仍然是全世界最好的选择。 很多中国人身在其中而不自知，不自信。
制造业的高竞争力，贸易顺差的创新高，对于股票市场，其实有着非常重要的含义，体现在盈利和估值2个方面： 1，它说明中国的制造业企业成功实现了产业升级，在国际竞争中胜出。也就意味着，如果我们跨越经济的小周期波动，来看待企业的长期平均的盈利能力，中国制造业企业的长期盈利能力，会上一个台阶。 2，它意味着中国有资格保持一个低利率流动性相对宽松的国内货币利率环境，从而有利于股票的估值提升。 这一点不是那么简单明显，需要说明一下： 中国是今年以来主要经济体里面唯一一个降息的，中国债券市场是全球债券市场沙漠中的绿洲。中国在美国利率大幅上升的环境下，实现了所谓货币政策的自主性。中美利差大幅度收缩甚至现在显著倒挂，人民币汇率却保持了对一揽子货币的稳定，人民币强于欧元日元等主要货币，这是很难得的。 为什么人民币能做到这一点，正是因为中国不断新高的强贸易顺差。其实今年人民币市场的市场情绪也是很弱的，经常项目的代客结售汇顺差，不到贸易顺差的1/3，大家对人民币是没有信心的，实体企业留了很多美元没有结汇。 即便这样，因为贸易顺差非常巨大，经常项目的结售汇的顺差，依然抵消了债券股票等资本项目的流出，中国总的代客结售汇顺差为正。
这才支撑了人民币的相对强势，给了央行降准降息，维持低利率，维持流动性宽松的底气。 中国的货币政策可以自主，中国可以不顾美国加息独立降息，那么，理论上，中国股市就有资格摆脱美国加息的压力，自主走牛。 中国制造业在全球竞争中的胜出，其实给中国股市的胜出，铺好了基础。 在悲观的情绪氛围中，很多人并没有意识到这一点，而展望未来，国内外不少人，依然存在几点担心： 1，担心经济发展不再是政府工作的重心。 2，担心中国不再开放，担心疫情防控影响经济 3，担心产业政策调整和共同富裕打击企业家精神。 4，担心地产和基建见顶之后，经济增长失去动力。 在我看来，这些担心其实都是过虑，以下逐一讨论。 第一：担心经济发展不再是政府工作的重心 上个月，在二十大之前，甚至有主流外媒传播谣言，称：二十大报告会 drop development first 的说法。 而事实上，并没有，报告不仅坚持经济建设为中心，还给出了非常具体的经济发展目标： 到2035年，人均国内生产总值迈上新的大台阶，达到中等发达国家水平。 按国际通行标准，这意味着人均GDP至少要翻一倍，达到2万美元以上。 写进二十大报告的经济发展目标，是非常严肃的，给出具体的目标，显然是需要努力完成的。 第二，担心中国不再开放和疫情防控 近期，外国政要密集访华，上海也举办了第五届进博会。 最高领导人多次强调：坚持开放。 “开放是人类文明进步的重要动力，是世界繁荣发展的必由之路。” “让开放为全球发展带来新的光明前程！” “我们要以开放纾发展之困、以开放汇合作之力、以开放聚创新之势、以开放谋共享之福,推动经济全球化不断向前,增强各国发展动能,让发展成果更多更公平惠及各国人民。” |
