 彼时，国内服装品牌稀缺，风格设计更是如流水线般统一生产，邢加兴发现许多海外品牌不过是打着“洋标”的国产货，却受到消费者青睐，瞄准机遇，拉夏贝尔将最初的服装风格定为了法式风格，在那个样式稀缺的年代，时髦的异域风情吸引了许多消费者，这使得邢加兴创业第一年便收获300万，一时间风光无限。 实际上，真正让拉夏贝尔名声鹤起是在2003年非典，如同2020年的新冠疫情，当年的非典也对服装行业造成了重创，其他实体百货、服装品牌出现生产停滞，销售急剧下滑，线下业绩受损严重，在此境况下，拉夏贝尔选择勒紧裤腰带反其道而行之，不仅加大生产还在疫情后以3折的超低价甩卖，成功在“报复性消费”的浪潮中一战成名，成为了“无人不知无人不晓”的时尚女装品牌。 通过10年的发展，拉夏贝尔架构清晰盈利结构稳定，虽然旗下仅拥有LaChapelle、La Chapelle SPORT、Candies三个主营女装品牌，但资本却从50万元扩大至1000万元，2007年底，拉夏贝尔迎来首笔融资，新宝联和金露服装共计出资4000万元，拉夏贝尔投后估值达1亿元。 至此开始，拉夏贝尔开始了疯狂的“跑马圈地”，2009年，君联资本投4500万后获其25%股权，投后估值上升至1.8亿；2021年联想又投资千万美元；2013年高盛又投资3亿获其25%的股权。 获得资本加持后，拉夏贝尔的规模一日千里，2012年，拉夏贝尔开始发展多品牌战略，至2013年旗下已拥有10个自主品牌，同时还发展了男装与童装领域，2014年港股上市后，拉夏贝尔对标“快时尚之王”ZARA开始了SPA模式，背靠国内服装行业成熟的供应链，踏着快时尚的黄金时代背景，拉夏贝尔紧跟大众潮流快速出新，以“快”为核心竞争力干倒了大片传统服装企业，随后又将加盟连锁变为更扁平化的直营模式，以此及时准确的将客户回馈信息和市场动态反映在产品上，之后几年，拉夏贝尔飞速扩张线下网点，门店量从不到700家猛增至巅峰时期的9674家。 2015年后，拉夏贝尔停止了内部培育新品牌，改而通过投资合作来拓展新品牌，随后3年，通过控股公司（拥有或推出）Siastella、OTR、GARTINE等品牌，并以联营、参股等方式陆续支持或参与MairaLuisa、Tanni等品牌的发展。此外，拉夏贝尔2亿并购淘宝电商七格格，后又投资了十余家企业（涵盖生活、咖啡、眼睛等品类）。 从开店地区看，一线城市并不是拉夏贝尔的主战场，通过大力打折内销，拉夏贝尔快速下沉至三四线城市，成为了年营业额超百亿的服装企业，同时，三线及以下的城市收入占比也一直维持在45%以上，成为其权重最高的市场。 在发展的过程中，拉夏贝尔曾多次冲击A股资本市场，2012年正在排队冲刺IPO拉夏贝尔不巧经历IPO第8次“关闸”，2013年5月底，拉夏贝尔出现在证监会公布的“终止审查”企业名单中，折戟A股。 不过，A股上市受挫之后，拉夏贝尔并未放弃上市之路，而是选择绕道港股上市，于2014年10月在港交所主板挂牌上市。 但港股市场并不看好拉夏贝尔，拉夏贝尔曾在招股书中表示，公司目前在中国境内融资渠道和方式相对单一，经营业务集中在境内市场，缺乏与之匹配的境内股权融资平台，而H股融资成本较高且面临外汇风险。回归A股建立境内股权融资平台，有助于拉夏贝尔提高境内融资渠道的多样性，降低债务融资风险。 数据显示，截止2017年6月5日，拉夏贝尔在港股中的市盈率为6.5倍，市净率为1.24倍，而同行业的可比公司太平鸟在A股的市盈率为29.97倍，市净率为4.39倍。尽管A股此前长期走熊，但IPO公司估值水平仍远高于港股。2017年拉夏贝尔终于圆梦A股IPO，成为国内首个“A+H”股上市的服装企业，市值一度冲上120亿元，当年实现营收104亿元，成为国内营收最高的女装企业。 然而，2017年却成为这家企业最后的高光时刻，随之而来的，是这家蒙眼狂奔企业失速过后的反噬。 分身乏术 英雄末路 欲速则不达，盲目的扩张所带来的弊端终于在拉夏贝尔A股上市后的第二年开始显露。2018年，拉夏贝尔实现营收101.76亿元，同比下降2.58%，净利润亏损1.6亿元，同比大幅下降132%，在此境况下，拉夏贝尔还斥资4.5亿元收购了法国时尚零售公司Vivarte旗下正处于严重亏损状态的Naf Naf SAS 40%的股权，以此补足自主设计的短板，可惜天不遂人愿，此次收购成为了失败收购案例的典范。 |
