 奥优国际董事长张玥对北京商报记者表示，国产芯片企业走向产品和营收的规模化落地，标志着技术已进入产业化阶段，且将带动上下游协同发展——寒武纪思元系列芯片的量产，不仅自身实现了从研发到盈利的跨越，也为产业链同步带来了机遇，而这又将在性能提升与生态建设上反哺核心企业的优势。 现阶段，寒武纪已然步入资本市场认可、业绩持续正增长的收获期——从前期研发攻坚期的估值波动，到如今依托规模化盈利实现估值重构，其成长路径完整印证了硬科技企业“研发投入—技术落地—业绩兑现—价值重估”的核心逻辑。 算力需求的“不可逆爆发” 高盛最新研报显示，已将寒武纪目标价从1223元上调50%至1835元，核心逻辑直指三大时代红利：其一，中国云计算资本开支显著提高。以腾讯为例，2025年二季度的资本支出同比增长119%，云厂商对AI基础设施的加码，直接扩大了AI芯片需求。其二，客户出于关税不确定性与数据安全考量，加速芯片平台多样化布局，降低单一供应商依赖，而寒武纪的思元系列芯片与DeepSeek等模型的适配能力（2025年8月中国信息通信研究院宣布其通过DeepSeek兼容性测试），恰好契合这一需求。其三，公司持续增大的研发投入，既推动芯片技术迭代，也为更高AI芯片出货量奠定基础——高盛因此将2025—2027年公司净利润预测分别上调59%、28%、29%，以反映出货量增长带来的业绩增量。 AI正从实验室概念走向千行百业的实际应用，算力成了眼下与水电同等重要的基础设施，科技行业正迎来一场以“国产算力自主”为核心的红利浪潮。寒武纪的崛起，踩准了AI算力需求井喷与国产替代加速两大时代红利的交会点，成为这场浪潮中最具代表性的弄潮儿。 从行业大趋势看，算力需求的爆发已进入“不可逆”阶段。根据中国信通院发布的《先进计算暨算力发展指数蓝皮书（2024年）》，2023年全球计算设备算力总规模为1397EFlops，增速达54%，预计未来五年全球算力规模仍将以超过50%的速度增长，至2030年全球算力将超过16ZFlops（ZFlops为EFlops的1000倍），其中智能算力占比将超过90%（按AI服务器算力总量估算）。 数据背后，是互联网大厂、金融机构、制造业企业对AI大模型训练、推理的常态化需求。第一上海证券研报指出，北美云厂商2024年资本开支超3000亿美元，国内字节、阿里等企业2025年AI相关资本开支预计突破3000亿元，主要就是受AI投资的带动，而算力的核心载体正是芯片。 自2021年思元290和思元370发布以来，寒武纪的高算力产品已在包括阿里、百度、字节、腾讯等互联网大厂受到广泛测试和量产落地。同时，公司的产品也在运营商、金融、交通、能源等行业取得项目落地进展。北京社科院副研究员王鹏向北京商报记者强调，国产芯片行业已从单纯的技术追赶转向兼有生态竞争，企业们正在构建的是从硬件到应用再到生态的完整闭环。 来自美国芯片政策的影响，则意外加速了国产替代的红利窗口期：中国企业资本联盟副理事长柏文喜向北京商报记者指出，国内企业对海外芯片的路径依赖正在被打破，行业已经陆续转向国产算力供应链。 而寒武纪恰好是这场替代潮中最成熟的选择之一，其产品无需依赖海外架构或工具，既能满足自主可控的政策要求，也能为客户规避供应链风险。这种“稀缺性”让寒武纪在国产AI芯片赛道中形成了护城河。 在一系列需求链中，寒武纪的关键定位被反复凸显。而趋势上看，时代红利的深度与广度还在持续拓展。从深度看，AI技术正从“文本、图像”向“多模态、具身智能”演进，新场景将催生新的算力需求，而从广度看，AI在千行百业的渗透也才刚刚开始，诸多场景的算力需求将逐步释放，未来有望成为新的增长极。 北京商报记者就相关问题尝试与寒武纪公司取得联系，但截至发稿暂未得到回复。 可以说，寒武纪的红利时代，是时代趋势与自身能力共振的结果：AI算力的爆发提供了“需求红利”，国产替代的加速提供“政策红利”，而自研架构与生态则使其具备“承接红利的能力”，并最终化作从技术适配到盈利落地的业绩动能持续转化。 |
