 在营运能力方面，总资产周转天数和存货周转天数都较前几年有所降低，应收账款周转天数也由去年的7.234天降至6.934天，整体波动不大，且稳中向好。总资产周转率和存货周转率在过去3年中保持在较高水平，显示了中石油有效利用资产的能力。但应收账款周转率增幅明显，由2021年的49.76提升至2022年的51.92，值得注意的是，这也是中石油近9年来应收账款周转率的最高纪录，可能需要进一步优化和加强对应收款项的管理。 从债权人方面看中石油的负债率比较低，偿债能力越高，债权人不会担心中石油是否会资不抵债。这样一来虽然能保障中石油的健康发展，但也有投资者对中石油资产负债率偏低表达担忧，中石油资产负债率偏低，反映借用外资的能力较弱，总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。对于投资人来讲，负债越高，证明能利用的外力的能力越强。 投资人刘波认为投资者多会选择投资回报率较高的企业，自己出一份力，能得到十分或者更高的回报。“资产负债率太低，说明企业经营者相对保守，缺乏锐意进取的精神，作为投资者来说，投资这样的企业虽说较为稳健，但回报率偏低，这样会让很多投资者望而却步。”刘波指出，资产负债率能够衡量企业负债水平及风险程度。中石油的资产负债率过低说明通过负债这种方式获得的资产占比少，自身运用外部资金的能力相对较弱。适度的资产负债率有利于提高企业的盈利能力，在运用外部资金这块，中石油显然难以称得上优秀。 投资者的这种担忧表现在中石油股东人数的变化之上，2007年中石油上市之初，股东人数高达187万，2023年一季度财报显示，中石油的股东人数为53.33万，相比去年同期的61.65万减少了8.32万，降幅达13.5%。环比2022年第四季度的55.95万，同样减少了2.62万。和上市之初相比，弃中石油而去的股东高达133.67万，流失率达74.3%。
而上市公司股价通常与股东人数成反比，股东人数越少代表筹码越集中，股价越有可能上涨，这或许是中石油近一年股价不断上涨的原因之一。也说明越来越多的投资者对中石油的“过于稳健”不够看好。 目前来看，中石油已经开始向新能源领域进发，自我打破了“过于稳健”的舒适圈，从“三桶油”过去的财务表现来看，受油价的影响，公司的利润总额增速波动较大，特别是中石油的抗风险能力有待进一步强化，布局新能源行业可以有效对抗潜在风险，估值水平也具备大幅上修的空间。 文丨BT财经 包二拯 |
