十大券商看后市｜A股上行趋势仍在，下一轮上涨正渐行渐近(2)
金融 | 发布时间：2020-08-17
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摘要：光大证券：企业盈利成为市场上行新动能 上周，A股市场持续震荡，两市成交量持续缩量，市场观望情绪浓厚。 展望后市，虽然下半年货币政策仍存在边际
光大证券：企业盈利成为市场上行新动能
上周，A股市场持续震荡，两市成交量持续缩量，市场观望情绪浓厚。
展望后市，虽然下半年货币政策仍存在边际收紧趋势，但投资者无需过度担忧，预计货币政策大幅收紧的概率较低，整体或仍将保持宽松。经济数据方面，7月份投资、消费、生产数据延续复苏势头，经济复苏将带动企业盈利改善，未来企业盈利将成为推动市场上行的新动能。
配置方面，近期市场行业轮动较快，因此不建议投资者频繁交易。投资者可以沿“低估值滞涨板块补涨”和“中报业绩出色”两条主线挖掘投资机会，建议重点关注受益于PPI回升的部分低估值周期板块，中报业绩出色的食品饮料等板块，以及利空出尽的金融板块。
国泰君安：A股或在3100点至3400点区间震荡
当下，市场分歧不断加大。乐观声音认为，全球新一轮流动性宽松可能开启，且中美发酵可能性不大，盈利逐季修复。悲观声音则认为，全球流动性宽松基本宣告结束，经济复苏计划已破产。
展望后市，A股或在3100点至3400点区间延续震荡。同时，短期将挑战震荡上沿，中期震荡中枢逐步上行。首先，盈利方面，经济逐步改善，企业盈利持续回升，随着半年报密集披露期来临，盈利对市场支撑将增强。其次，风险偏好方面，近期中美就第一阶段经贸协议示好，牢固市场预期底线和信心。再次，无风险利率方面，长期利率回落预期难改，居民存款充裕，无风险利率下行带来增量资金的逻辑仍在。
配置方面，总体看，周期和银行占优，消费与科技同样企稳。因此，建议投资者关注银行、建材、建筑、机械、家电、汽车、新能源等。
中银证券：市场上行趋势仍在
展望后市，A股上行趋势不改，目前正蓄势下一轮上涨。
具体来看，经历了7月以来的快速反弹，市场估值水平得到了快速修复，随着宏观流动性增量的边际变化以及近期中美摩擦的阶段性升温，市场观望情绪浓厚，短期缩量震荡格局或延续。
中期来看，本轮A股趋势行情的大逻辑仍在演绎：基本面仍处上行趋势之中，全球经济复苏进行时，且国内基本面相对优势突出；宏观流动性虽难以维持前期极度宽松的环境，但当前基本面环境尚不足以引发国内货币政策的进一步收紧；微观层面，国内外增量资金仍处于加速进场的配置阶段。因此，市场上行趋势仍在，中美摩擦带来的短期波动将成为逢低布局的好时机。
配置方面，建议投资者坚守盈利趋势上行的成长主线，如以消费电子、新能源车为代表的硬科技板块。
天风证券：市场较难系统性下跌
上周，虽然市场波动率放大和风格平衡特征突出。但展望后市，A股较难出现系统性下跌。
具体来看，A股整体是否存在系统性杀估值的风险，取决于经济预期，而经济预期的领先变量是信用周期。下半年，信用周期扩张虽然或将放缓，但不会大幅收缩，因此市场还不具备系统性杀估值的条件。同时，中美关系近期变化较多，但尚未波及实体经济，因此更多是放大市场波动的因素，而不是影响市场趋势的因素。
配置方面，在低估值板块中，容易在四季度发生估值切换的板块，具备一定阿尔法逻辑。其中，重点看好地产竣工链条中的家具、家电、装饰建材等，以及水灾灾后重建链条的重卡、工程机械、水泥、化工等板块细分龙头。
广发证券：A股继续“估值降维”
目前，疫苗传出的正面消息，使得全球摆脱疫情影响的时间表由未知到开始呈现大概轮廓，进一步强化了经济复苏的预期。因此，A股“估值降维”下沉至最底端的经济修复线索将持续演绎。
配置方面，当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好环境。因此，前期疫情受损的链条中，有色、化工、建材、汽车、轻工等有望率先开启主动补库周期。同时，建议投资者沿内循环关注三方面投资机会，一是投资内循环的有色、化工、建材等，二是金融内循环的非银金融，三是制造内循环的军工、新能源车等。
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