秦洪看盘｜蓝筹股回落蓄势，夯实A股市场牛市基石

金百临咨询 秦洪

2020-07-10 16:49 来源：澎湃新闻

周五A股市场出现了分化态势，上证综指因中国人寿（601628）等大金融股的调整而有所疲软，科技股云集的创业板指顽强收出红盘，成交量仍然保持着活跃的态势，说明新增买盘依然络绎不绝。
估值复苏逻辑有所弱化
随着近期A股市场持续放量拉升，无论是上证综指还是创业板指，均出现了乖离率持续扩张、短线风险迅速聚集的态势。而慢牛、长牛才是相关各方愿意看到的一种牛市格局，相关各方最担心的牛市格局是快牛、疯牛。
因此，相关各方在近期开始为A股市场降降温，不仅是舆论方面出现了关于严查配资、呼吁新增资金放慢节奏、提示风险的声音，而且大蓝筹股、国家产业基金也出现了减持相关上市公司股权的公告，尤其是关于保险股、芯片股的减持公告，前者代表了近期A股市场的估值复苏的逻辑，后者则代表着成长股的逻辑。所以，相关减持公告就引发了市场参与者的担忧，部分新增资金就放慢了加仓步伐。
体现在盘面中，蓝筹股的估值复苏逻辑受到了影响，不仅是保险股，而且还包括中信证券（600030）等龙头券商股也出现了调整的态势。由于此类个股是A股市场尤其是上证综指的权重股、成分股，因此，此类个股的疲软，直接拖累了上证综指的走势，持续上扬的上证综指也就在周五出现了调整。
有利于强化成长股逻辑
不过，这对于A股市场的中短线走势来说，是一个积极的信号。因为蓝筹股历来是A股市场风险低企的标签。也就是说，只要蓝筹股不大涨，不大幅出现估值重估的股价上涨空间，那么，估值优势仍然显现。这是多头敢于积极做多成长股的底气之源泉，因为有估值洼地，有低企的蓝筹股，就意味着A股市场是相对健康的，不仅意味着牛市的地基愈发扎实有力，而且还意味着不会出现后续更为严厉的监管措施。
更为重要的是，随着估值复苏逻辑的弱化，反而有利于强化成长股的投资逻辑。因为始于2019年初的牛市周期，其逻辑起点就是科创板的设立并迅速落地实施，因为这意味着A股市场的功能出现了历史性的变化，将担负起驱动中国经济结构转型、产业升级的重任。而且，随后还出台了一系列关于搞活证券市场的措施，包括注册制的迅速推进、退市制度的进一步严格。
在本周五更是出现了ST康美（600518）实际控制人被采取强制措施的信息，这意味着在A股市场的造假成本大大提升，有利于净化A股市场的投资环境，既有利于蓝筹股的股息率的投资，更有利于科技股的成长前景的投资。
据此，在蓝筹股休整、绩差股或者边缘化个股重心下移的大背景下，增量资金只能将目光聚焦到科技成长股的投资中。更何况，诚如前述，科技成长股的投资还契合了产业政策脉络，符合搞活资本市场以服务于我国产业升级的大战略思路，所以，科技成长股的投资逻辑是天时、地利、人和，仍然有着积极运作的空间。
综上所述，随着周五蓝筹股的休整，A股市场的风险警报有所降低，后续行情演绎的基石更为扎实有力。因此，在操作中，建议市场参与者将重点配置在科技成长股领域，其中既包括自主可控主线，也包括文化传媒、云计算、生物医药以及以教育、游戏、宠物等为代表的新兴消费热点的细分领域的龙头品种。