 入局咖啡红海 第二曲线难寻 2024年初喊出“净增800店”目标时，公司未预料到后续连续五个季度净闭店。食品行业分析师朱丹蓬彼时表示，“该目标应会落空，其运营模式缺乏创新”。随后，一鸣食品于2024年前三季度净关店56家，2025年上半年缺口扩大至104家。拓店瓶颈背后是单店盈利能力不足——当华东区域门店密度饱和后，过度加密导致客流分流，门店效益普遍下滑。 供应链约束限制了其全国化步伐。公司三大生产基地（平阳、平湖、常州）全部分布在华东，500公里配送半径的极限使开拓华中迟迟未果。2024年宣称要“重点开拓江苏北部、安徽、江西及华中地区”，但2025年待开门店仍全部分布在华东。区域乳企的基因成为全国化野心的最大枷锁。 据观研报告网发布的《中国牛奶行业发展趋势研究与未来投资分析报告（2025-2032年）》显示，当前乳业面临产能出清、价格下行、消费需求疲软等周期性问题。对于乳业营收占比高达63.2%的一鸣食品而言，行业下行对其主营业务的盈利能力带来不小的冲击，急需找到带来增长的第二曲线。 此前，一鸣食品选择推行“基于场景的大单品战略”，通过从早餐拓展至午餐、下午茶、儿童餐等场景，增设“汉堡和饭团拼盘”、“娟姗牛乳”等明星单品，但从当前整体毛利率仅为28.85%的状况来看，要达到“通过明星爆品拉动毛利率提升至 35%以上”的目标，任重而道远。同时，布局的午餐第二品牌厚比披萨，截至2024年12月底仅覆盖130家门店，结合同期门店总数1968家，门店覆盖率仅为6.61%。 新业务布局面临试错风险。2025年一鸣食品押注咖啡赛道，在奶吧新增现制咖啡，计划下半年将“奕程咖啡”导入200家门店并与500家外部终端合作。但现制饮品赛道已有瑞幸、库迪等巨头血战，新业务能否打开局面仍是未知数。数据显示，截至一季度，入驻点位已达100个，但入驻率不到11%，实际体量尚较小。 据了解，9-18元价格区间已挤满玩家。据观研天下的报告显示，平价咖啡市场呈现明显的龙头集中趋势，2023年瑞幸全国市占率达9.5%，已覆盖99%的三四线城市和70%的五线城市，而库迪全国市占率也超过4%。而“奕程咖啡”锁定的价格范围内，不仅有瑞幸、库迪等头部玩家，更有古茗等跨界茶饮品牌，如何让咖啡业务带动毛利率增长，仍面临市场的长期考验。 |
