这些增量产能的快速取得，与李秋喜等汾酒人疯狂的资本运作密不可分。
2010年4月，山西吕梁一帮煤老板成立了“山西中汾酒业投资有限公司”（下称中汾投资），计划未来投入百亿，建设规模宏大的“中国汾酒城”。按照最初设想，这个汾酒成有两个平遥城之大，规划成品酒产能10万吨。
很快，汾酒集团盯上了这块蛋糕。2012年4月16日，汾酒集团与中汾投资共同成立“山西杏花村汾酒集团酒业发展区公司”，汾酒集团持股51%。在实际操作中，中汾投资主要承担10万吨白酒项目投资；汾酒集团则需支付一定的租赁费，并允许新公司使用汾酒品牌。
但在合作期间，中汾投资多位煤老板股东因塌方牵涉甚深、不少人锒铛入狱。这在一定程度上影响了汾酒的整合节奏，但不妨碍汾酒的大布局。
2020年，汾酒收购了母公司汾酒集团持有的“酒业发展区公司”51%股份，将“酒业发展区公司”公司并入汾酒财报钉。
汾酒依靠对外兼并、对内整改双管齐下，解决了产能瓶颈。产能上来后，销售又成了下一个亟待解决的大问题。李秋喜又开始招揽经销商，打响全国化突围战。
2017年，汾酒全国经销商数量不足1300家，2018年这一数字变为2400家，一年几乎翻了一番。到了2021年，汾酒经销商数量超过3500家，其中大部分增量经销商都在省外。
经销商可以短期成倍增长，但销量要迅速复制并不容易。汾酒的决策者们想了一个大胆的方法：采取赊销方式，先将货借给经销商，打通销售市场。
对汾酒而言，以产促销、倒逼业绩不失为一种快速做大的好方法。但这种模式也有弊端，汾酒需要自己承担从产品研发到销售完成前的所有成本。
但这难不倒一路狂奔的汾酒人。对新经销商赊销产生的巨大应收款，可以抵押给银行获得融资。数据显示，2019-2021年汾酒应收款项融资高达27.28亿元、42.8亿元、44.12亿元，占当年营收的23%、30%、22%。而此前这一科目为0。
对新经销商加杠杆，对自己加产能，李秋喜借资本之力在产销两端帮助汾酒完成了凶悍扩张。
可以用几个鲜活的指标来衡量汾酒的速度：2019年汾酒省外销售占比首次超越省内，2021年省外销售占比升至59%；2018-2022年，汾酒归母净利润同比增速依次为55.36%、32.16%、58.85%、72.56%、52.36%。
在全国白酒市场销声已久的汾老大，正式归位！
03 以量取胜，难以持久
产销两旺之后，是资本疯抢。
2020年12月，汾酒单月股价涨幅接近60%。整个2020年汾酒股价增长了3.5倍。在那段疯狂的日子里，汾酒甚至完成了对洋河股份、泸州老窖的市值超越。等待汾酒的，似乎只剩行业公认的两大天花板-茅台以及五粮液。
但随着李秋喜的离开，一切又产生了新变数。2021年底，李秋喜二度卸任汾酒董事长，曾经“让位”的谭忠豹没有重登汾酒最高位，汾酒新王袁清茂呼之欲出。
业内略显陌生的袁清茂，在整个山西政企界是个响当当的人物，尤其化解财务危机的能力，为人称道。
2015年，袁清茂调任山西交通运输厅任党组成员、副厅长、总会计师。
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