 另外，随着内地新经济企业、大型互联网平台企业在港陆续上市，近年来港股的企业构成发生重大变化，逐渐改变地产、金融、资源等传统行业企业居于主导地位的局面，“科技味”渐浓，科技和互联网企业的股价走势越来越影响到港股走势。 目前互联网企业的合规经营等面临政策收紧风险，在经历一轮杀跌之后，是投资的好时机吗？ 港股是否还值得布局 港股整体及港股科技股连续下跌之后，估值上已凸显出较大优势，是否到了布局时机？ 颜招骏认为，目前可以布局和介入。 一是，今年港股严重跑输全球，主要受不同行业的监管政策影响(特别是当前恒生指数纳入更多新经济及互联网企业)，导致投资者对未来盈利增长的预期降低，以及提升了相关公司的风险溢价。然而，经过一年时间，预期监管忧虑陆续被消化掉。特别是第二梯队企业，如京东等在这段时间逆势增长。 二是，相对年初，当前我国的政策进入新一轮稳增长阶段，对冲美国趋紧的货币政策及国内房地产市场带来的下行压力，例如近期降准及下调支小、支农再贷款利率等，12月6日政治局会议经济定调稳字当头，财政精准、可持续，货币灵活适度。财政政策相对今年会更积极，保持稳定充裕的流动性。 三是，港股的估值回归合理水平。现时AH溢价指数已回归到过去7年峰值，高于今年初130左右的水平，反映现时H股对比A股的吸引力相对年初更高。 “由于股价已调整近一年，港股潜在最大的沽压被释放，当政策及增长回归明朗化，这将触发新一轮外资重新配置潮。”颜招骏称。 耀才证券一位不愿具名的分析师对证券时报记者表示，目前国内经济增速放缓，但近期降准有望催化股市行情，港股也会受益。科网股面临的政策风险市场正在逐步消化，当前风险释放比较充分，港股进入调整尾声，科技龙头具有长期价值，价值兑现方向清晰，具备一定吸引力。港股互联网核心资产在经过持续调整后，已处于最低估值水平，具备较好的性价比优势，其他板块的龙头公司在调整后估值也比较突出。 庞溟称，随着美国经济边际增长放缓，美国资产的相对强势效应逐渐减弱，新兴市场高性价比的优质资产配置价值逐渐凸显。从四季度数据来看，海外ETF对港股的配置已经有较为明显的净流入。（本版图表除注明外，数据统计均为本报记者胡华雄） |
