 “逆周期”的阵痛 虽然前三季度业绩增速已经创出新低，但对于海信家电来说，挑战或许才刚刚开始。 之所以这样讲，是因为除了竞争压力大之外，海信家电其实还面临着诸多挑战，并且这些挑战都不容易解决。 目前，整个空调市场都面临着较大的压力。根据暖通家数据，中国中央空调行业继续承压，今年上半年市场整体下滑15.9%，家装零售板块下跌18.4%，工程项目板块下跌14.3%，在整体市场逆周期的背景下，海信家电的压力可想而知。 实际上，在行业整体增长放缓、大部分市场份额又被美的、海尔、格力“吃掉”的情况下，海信家电选择另辟蹊径，主打“新风空调”这一差异化卖点。据奥维云网数据，海信家电的新风空调销售额市占率43.9%，但整体规模有限。 除了行业带来的挑战以外，高端化受阻也是海信家电不得不解决的一大难题。
整体来看，海信家电通过接连的对外并购，已成为一家多品牌、全品类的家电巨头，而其高端化也是借助这些收购而来的品牌。例如在冰箱产品方面，根据媒体统计，海信家电旗下容声冰箱中高端加高端冰箱产品市场份额为12.7%，同比提升1.4个百分点，通过高端平嵌产品，成功将毛利率提升了2.12个百分点至18.74%。 不过，从利润率数据来看，截至三季度末，海信家电的整体毛利率为21.08%，在高端化方面，公司还需要继续努力。对比行业来看，海尔卡萨帝毛利率达30%，GfK中怡康数据显示，卡萨帝已稳居中国高端大家电市场榜首，尤其在1.5万元以上的线下高端市场，卡萨帝冰箱份额达59.2%，空调占比49.2%，洗衣机更是以90.4%的份额形成绝对主导，海信家电在高端化上还有很大的提升空间。 除此之外，全球化也是海信家电需要巩固的重点。从财报数据来看，截至上半年，海信家电境外收入为204.51亿元，同比增长12.51%，营收占比增长至41.45%。五大海外市场中，欧洲区、美洲区、中东非区均实现了超过20%的营收增长。 根据资料，在谷歌与凯度联合发布的《2025 BrandZ中国全球化品牌50强》中，海信连续9年排名中国品牌十强。 不过，光鲜的数据背后，海信家电的全球化业务其实也面临着“大而不强”的困境。从利润率数据来看，前三季度，海信家电境整体毛利率为21%；而境外毛利率仅为12%左右，因此海外毛利率低也是一个需要注意的问题。 整体而言，当下的海信家电正面临着行业增长见顶、竞争加剧、高端化受阻以及全球化大而不强等多重困境。目前，家电补贴政策对海信家电还有一定的支撑，其前三季度业绩同比微幅增长，但从长远来看随着补贴力度的减缓，未来的业绩还将承压。 |
