 这种模式前期需要巨大的投入，包括市场营销、物流补贴、供应链建设等，是一个不折不扣的“利润粉碎机”。 分析师报告普遍认为，Temu的海外扩张是拼多多当前战略的核心，但也对其短期盈利能力构成了巨大压力。这是一个典型的“以战养战”策略。 管理层赌的是，一旦Temu在全球市场站稳脚跟，将为拼多多打开一个数倍于国内市场的新世界。 3 综上，在杠杆游戏看来，拼多多在国内的增长的天花板已经显现。而随着阿里、京东等平台纷纷推出百亿补贴和低价策略，拼多多的差异化优势正在迅速消失。 另外就是新兴势力的“跨界”打劫：以抖音、快手为代表的内容电商，通过“兴趣推荐+直播带货”的模式，实现了对传统“人找货”搜索电商的降维打击。 这种模式不仅分流了用户时长，更重要的是，它们也在蚕食低价白牌商品的市场份额，而这恰恰是拼多多的基本盘。 在传统巨头和新兴势力的双重夹击下，拼多多曾经开辟的“低价”赛道变得异常拥挤：流量成本水涨船高，获客难度与日俱增。 海外是尚具想象力的地方，但拼多多通过烧钱战略“喂养”的Temu目前似乎仍处于亏损状态，何时能盈利尚不确定。 且海外市场面临着复杂的关税政策、地缘政治风险、本地化运营挑战以及来自SHEIN、亚马逊等巨头的激烈竞争。 Temu能否成功复制国内的辉煌，依然是一个巨大的未知数。一旦受挫，将严重拖累整个公司的财务状况。但一旦成功，其回报也将是惊人的。 所以，与其说拼多多的“黄昏”已至，不如说它正处在一个关键的“战略静默期”。它正试图在用眼前的利润和增长，去交换未来的可能性。 如此来看，拼多多的故事还远未结束，但最容易赚的钱显然已经赚完了。 本文未标注出处的图表，均源自企业官网或公告，特此说明并致谢 版权及免责声明：本文系杠杆游戏创作，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！杠杆游戏任何文章之观点，皆为学习交流探讨用，非投资建议。用户据此进行的一切投资，请自负责任。文章如有疏漏、错误欢迎批评指正。 |
