来源: 第一财经资讯
 上海展望2025年，国内应该如何大力提振消费、提高投资效益？ 在日前举行的中国财富管理50人论坛2024年会上，包括第十三届全国政协经济委员会副主任杨伟民、社保基金理事会原副理事长王忠民、广发证券首席经济学家郭磊、长江证券首席经济学家伍戈、摩根大通中国首席经济学家朱海斌等多位专家及业内人士对于明年将要应对的挑战进行了深入探讨。 在与会嘉宾看来，提振消费和推动房地产持续止跌企稳是关键。在宏观政策层面，需要实施超常规的财政政策，提升赤字率，解决存量问题，扭转价格黏性和刚性；提振消费层面，要减轻养老金负债，推动个人养老金投资，激活消费需求，实施财政补贴和税收优惠等；此外还需解决房地产持续企稳的痛点。 在日前召开的全国发展和改革工作会议上，国家发改委部署明年重点工作时提出，加强民生保障，更大力度稳定就业，着力促进居民增收，健全社会保障体系。此外，财政部、人社部、证监会、住建部等部门也密集发声，从加大民生支出、促进高质量就业、稳住股市楼市等多方面积极部署，打出促进居民增收的政策组合拳。 中央财办有关负责同志在解读中央经济工作会议精神时表示，明年将通过加大财政对终端消费直接投入、提升社会保障水平等多种方式，推动居民收入稳定增长。比如，促进重点群体就业；完善劳动者工资正常增长机制，加快构建以技能为导向的薪酬分配制度；适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准，制定促进生育政策，以及着力稳住楼市股市等，多渠道增加居民收入。 不确定性带来的挑战 “2025年，我们面对的不确定性，除了特朗普的一系列政策，还有美联储的货币政策。”财富50人研究中心主任、学术委员会秘书长高占军表示，外部环境不确定性带来的最大影响是需求端。在未来美联储降息幅度减少的预期下，中国货币政策的实施空间会很大程度压缩，需加大财政政策力度。 王忠民表示，从需求侧来看，传统资产（如制造业、房地产）投资回报率低，导致投资意愿下降；家庭和企业的资产负债表衰退，消费和投资意愿不足。 从微观层面感知来看，广发证券的首席经济学家郭磊表示，实际GDP增速虽然能达到目标，但名义GDP增速仍需提升。中央经济工作会议提出，未来要实现增长稳、就业稳和物价合理回升的优化组合，实际上把目标已经指向了名义GDP。 伍戈也表示，在生产、消费和其他投资领域是在以价换量，需要看到更多“真金白银”的政策，既推动实际GDP的企稳回升，也推动价格企稳或进一步温和上升。 “近期，国债收益率持续走低，12月20日，10年期国债收益率1.7%，30年期1.95%。但是我们的贷款（利率）是百分之三点几，就是说市场利率和银行自己可控利率之间的联动关系并没有非常有效地形成。”中国社科院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬在会上表示，从市场表现和经济需求来看，我国的利率下行已成趋势。 随着中央时隔14年重提货币政策“适度宽松”，中央经济工作会议明确要实施适度宽松的货币政策，市场对接下来货币政策走向和具体部署的关注度进一步提升。 朱海斌表示，近几年房地产深度调整是中国宏观面临最大的痛点，同时问题还传导至地方政府隐性债务、中小银行资产质量等方面，“2025年在销售或房价上止跌回稳，并不意味着房地产对宏观的负面效应就会结束，从宏观层面来讲，可能还会至少再延续一到两年。” 在他看来，理论上，要打破库存上升、房价下降、需求萎缩的负循环，只要有一个指标出现反向或回稳即可。但实际上，仅仅关注于需求端的政策，并不足以达到房地产企稳的目的，还要解决房价和库存两端的痛点。 提振消费、稳地产是关键 展望2025年，如何找准未来重点方向以及具体政策如何落地，多位专家及业内人士也给出了自己的见解。 |
