2022年8月26日，在杰克逊霍尔召开的央行行长会议上，美联储主席鲍威尔的鹰派表态意味着美联储将继续实施激进的加息缩表政策。此后，美国10年期国债收益率再度走高，到9月16日，美国10年期国债收益率攀升至3.44%。华尔街预测，美国10年期国债收益率将在年底前升至3.75%，并将于2023年达到4.0%的峰值。今年以来，美元指数上涨了14.65%。
无论欧元对美元汇率还是日元对美元汇率均跌至20年来的新低。截止到9月16日，美元对日元从2020年底开始一路开贬，贬值达38.4%。欧元对美元，从2021年6月开始一直下跌，到9月16日，共贬值22%。英镑从2021年6月份也一路开跌，到9月16日，英镑对美元贬值幅度达24.3%。这还是主要经济体的货币走势，一些发展中国家的货币贬值更加离谱。
从横向与其他币种同期比较而言，人民币实际有效汇率指数今年来仅小幅下跌 2.8%，这背后的原因是人民币相对于其他主流货币均出现明显的升值，年初以来，人民币对欧元升值 3.1%、人民币对英镑升值 6.2%、人民币对日元升值 12.6%。从一篮子汇率角度来看，整体上CFETS人民币汇率指数较年初仍处于升值状态，反映出今年以来人民币汇率指数并不弱。这说明人民币走弱只是相对于美元而言。
汇率“破7”背后的逻辑
分析双边之间汇率，从长期来看，主要取决于两国之间劳动生产率的差异，也就是在“巴拉萨—萨缪尔森效应”的框架下进行。但从中短期来看，决定双边汇率的主要因素是两国间经济增长差、通货膨胀差和两国间利差，以及由这三者衍生出来的国际投资者的情绪。
2022年以来，人民币对美元出现贬值，主要原因是中美长期利差迅速扩大和对经济增长的预期引起的投资者偏悲观的情绪。
自2020年来，美国经济增长强劲，美国制造业PMI始终高于荣枯线，非制造业PMI水平也较稳定，美国 8 月密歇根大学消费者信心指数初值为 55.1，环比上涨7%。产能方面，工业、制造业、消费品产出等产能指标，在2020年二季度开始就不断回升，到2022年二季度以来已经超越了疫情之前的水平。
另外，美国就业市场依然强劲，美国8月新增非农就业31.5万人，高于预期值30万人，失业率3.7%，创今年2月以来新高；劳动参与率62.4%，为疫情以来最高。失业率自2020年4月份14.7%以来就不断下降，至2022年二季度基本恢复至疫情前的低位，显示出偏强的就业韧性。
俄乌冲突带来的国际能源价格不断上涨，美国的通胀压力突增，7月美国CPI同比达到8.5%，在此背景之下，美联储选择了从紧的货币政策，从最初的缩减量宽规模到后来的连续加息，而且加息幅度较大，预计未来还会加快缩表。
在市场预计美联储还会不断收紧货币政策之后，美国10年期国债收益率显著攀升，从年初一路攀升到现在的3.44%。目前投资者预期下一步美联储将加息75个基点，预计明年美国10年期国债收益率将上涨到4%。
中国方面，二季度，由于全国多地遭受疫情冲击，经济增速显著放缓，GDP同比增长仅有0.4%。外汇市场对未来中国经济的担忧随之而起。
为了实现稳增长，央行采用了适度宽松的货币政策。央行8月15日下调中期借贷便利（MLF）和公开市场逆回购（OMO）利率各10个基点，超出市场预期。随后又引导贷款市场报价利率（LPR）顺势下调，其中1年期下调5个基点，5年期以上下调15个基点，对房地产按揭等中长期贷款的支持力度加大。
央行和美联储的反向操作，使两国之间的长期利差迅速拉大。到9月16日，美国10年期国债收益率要比中国10年期国债收益率高74个基点。中美利差倒挂并不断扩大，这会引发部分跨境资本从中国流动到美国，从而压低人民币对美元汇率。
7、8月份以来，疫情有所缓解。9月16日，国家统计局公布8月份经济数据，整体来看，经济逐步回暖，基建保持相对韧性，制造业投资仍然强劲，社会消费品零售总额同比增速回升至5.4%，全国城镇调查失业率进一步下行至5.3%。
