管涛：人民币汇率难现单边走势 双向波动仍将是常态

（原标题：管涛：人民币汇率难现单边走势 双向波动仍将是常态）

中国证券报记者10月27日就近期人民币汇率走势采访了中银证券全球首席经济学家管涛。管涛表示，美元回调等因素是人民币汇率短期升值的主要原因。下一步，人民币汇率走势将继续取决于市场供求、国内经济基本面和国际金融市场变化等因素，既可能升值，也可能贬值，汇率测不准是必然的，有升有贬、双向波动仍将是常态。

管涛认为，10月以来，人民币汇率有所升值的主要原因，一是美元指数出现高位回调。此前，美联储货币政策收紧预期推高了美元汇率，美元指数中枢一度升至94以上。随着货币政策调整预期逐渐消化，近期美元指数上涨乏力，有所调整。通过人民币汇率的定价机制，美元汇率对人民币汇率有反向引导作用，即美元指数走低，会在一定程度上推动人民币对美元汇率走高。二是第三季度中国经济数据出现一些调整，数据发布后市场短期利空出尽。实际上，三季度中国经济回调不是个别现象，全球经济都出现了回调。北上资金在10月19日后就调整了交易策略，恢复了净流入。三是我国出口持续表现良好，顺差保持在较高水平，市场供求也驱动了人民币汇率升值，这也反映了国内经济较好的基本面。

“总体上看，人民币汇率一直保持正常的双向波动。”管涛称，今年以来，人民币汇率有涨有跌，总体上保持了基本稳定。在主要货币中，人民币汇率稳定性也相对较强。

从较中长期来看，管涛认为，人民币汇率受到国内外多种因素的影响，包括国际金融市场变化、国内经济基本面、市场供求和情绪等。国际金融市场方面，随着美联储开启缩减购债过程，市场对美联储明年加息的预期也在不断升温，可能会引发资金回流美国，重新推高美元汇率，这对包括人民币在内的新兴市场货币可能会造成一定压力。供求关系方面，全球供应链紧张逐步缓和，我国订单可能会重新被分流；国际经济艰难复苏，海外需求也可能会减弱，我国出口高增长存在一些不确定性，对供求关系会有一定影响。

“人民币汇率双向波动仍将是今后一个时期的常态。”管涛说。