2021-04-13 07:44:22 来源: Wind资讯
4月12日，中国3月金融数据出炉， M2、社融规模不及预期，新增贷款比去年同期少增1039亿元。
央行官员在当天的新闻发布会上表示，将对流动性进行精准调节，保持银行体系流动性合理充裕。 金融数据公布前，A股收跌，周期股龙头遭抛售，业绩大幅预增股集体砸盘。 值得注意的，当天北上资金逆势加仓。 对于后市，中金公司、兴业证券、安信证券等主流机构均认为不必悲观。 3月M2、社融不及预期 先来看看3张图。 1、3月M2同比增长9.4%，预期9.6%，前值10.1%。
2、3月新增人民币贷款增加2.73万亿元，预期2.50亿元，前值1.36万亿元，同比少增1039亿元。
3、3月社会融资规模为3.34万亿元，预期3.6万亿元，前值1.71万亿元。
招商证券首席银行业分析师廖志明认为，“虽然较2020年3月的2.85万亿明显少增，但却是去年以外3月历史同期最高。为对冲疫情冲击，2020年上半年政策鼓励加大信贷投放，当年3月信贷投放大幅放量。相较于2019年3月1.69万亿元的新增贷款，2021年3月亦有所增长，我们认为该规模并不低。” 长江证券首席经济学家伍近日表示，中国经济的基本面已经从“快速修复”向“稳步扩张”迈进，这一过程中可能会伴随着社融增速趋势性下降。从货币的供给量方面来看，从去年下半年开始，信贷同比增速和社融增速均已略有收敛。社融增速虽在短期内因发债节奏会有波动，但是总体增速下降的趋势已经显现。 央行下一步有何动作？ 4月是传统的缴税大月，市场比较担忧财政缴税与地方债供给等因素对流动性产生影响，央行如何看待今年4月的流动性？ 对此，在4月12日央行新闻发布会上，货币政策司司长孙国峰表示，央行将按照稳健货币政策灵活精准、合理适度的要求，密切关注4月份财政收支和市场流动性供求变化，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，对流动性进行精准调节，保持银行体系流动性合理充裕，为政府债券发行提供适宜的流动性环境。 孙国峰还指出，判断短期利率走势首先要看政策利率是否发生变化，主要是央行公开市场7天逆回购操作利率，以及中期借贷便利利率是否变化，而不应过度关注公开市场操作数量和银行体系流动性。公开市场操作数量会根据财政、现金等多种临时性因素以及市场需求情况灵活调整，其变化并不完全反映市场利率走势，也不代表央行政策利率变化趋势。其次，在观察市场利率时重点看DR007的加权平均利率水平以及其在一段时间之内的平均值，而不是个别机构的成交利率，或者受短期因素扰动的时点利率。 孙国峰同时表示，今后，央行将继续灵活开展操作，保持流动性合理充裕。对于一些短期因素的影响，市场不必过度关注。 中信证券研究所副所长明明认为，从近期央行的货币政策工具操作态度看，近期央行货币政策调控着重结构，总量调控较为保守。从基础货币变动的层面看，政府债券缴款压力总体适中，财政因素有小幅利空，4月非存款大月，缴准压力不大，同时，央行态度保守，因此预计，4月银行间资金面可能会有小幅收紧，但是总体压力不大。他预计，4月MLF或超额续作。 |
