 财报显示，2021-2023年哪吒汽车研发费用率分别为10.6%，6.9%和11.8%，接近行业平均水平（蔚来汽车4.4%，理想汽车11.7%，小鹏汽车19.3%），且每年投入都在增加。然而，却并未转换为高端化有效业绩。 值得注意的是，长期的战略失误让哪吒汽车陷入困境。大量研发投入却未换来满意成果，销量下滑导致营收锐减，资金压力剧增。据媒体报道，2024年，公司销量腰斩至6.45万辆，研发部门大幅裁员，占比达90%。原本计划量产的车型因资金问题停摆，技术部门甚至面临供应商代码到期无法续费、系统无法升级的尴尬境地。同期，哪吒汽车暂停了核心研发项目（如自研智驾平台），且未在后续公告中披露当年研发投入数据。 一系列重创下，其销量明显下滑。数据显示，2023年哪吒汽车销量为12.75万辆，同比下降约16%；到了2024年，销量进一步下跌至6.45万辆。2025年1月，哪吒汽车在国内的交付量仅为110辆。 新势力“烧钱模式”的集体困局 目前，东南亚市场成为了哪吒汽车的“救命稻草”。其在在东南亚主推售价 7-12万元 的低端车型（如哪吒V），试图复制国内“农村包围城市”模式，为缓解压力，哪吒汽车宣称获得泰国金融机构100亿泰铢（约21.5亿元）授信，计划2025年7月本土化生产。 然而，泰国工厂因哪吒汽车拖欠供应商超60亿元，核心设备采购停滞，工期延误至少8个月，直接导致哪吒汽车无法享受泰国EV3.0政策补贴（要求本地化率超40%），竞争力进一步削弱。 据媒体报道，其2024年海外销量仅1.2万辆，且东南亚市场低价策略导致单车亏损扩大，远高于国内水平。海外故事难掩市场开拓的财务失血。 技术短板也掣肘全球化发展，2023年其研发投入仅15.98亿元，不足行业头部企业的三分之一，其车型仍采用400V充电平台、外购智驾方案，与比亚迪、长城等竞品形成代差。 实际上，哪吒汽车的困境并非个例。公开资料显示，2024年中国新能源汽车销量首次跨越1000万辆大关，而造车新势力却纷纷陷入至暗时刻。 据了解，威马汽车目前已负债203亿，曾经累计融资金额超410亿元，投资方囊括腾讯投资、百度、红杉中国等一众行业巨头 。但三年累计净亏损约136.32亿元，加之冲击科创板失利无奈申请破产重整。 高合汽车同样命运多舛。作为主打高端新能源赛道的品牌，高合汽车因资金运作问题陷入困境，负债157亿。据媒体报道，2023 年高合仅售出8681台车，平均月销量723台，其年销量尚不及理想汽车单月的销量水平。业绩惨淡。此外，高合还深陷管理混乱、高管腐败等内部问题的泥沼。决定书显示，截至2024年4月30日，已知到期未能清偿债务超公司资产总额，已具备破产条件。 公开资料显示，2024年新能源项目投资总额为2.1万亿元人民币，较去年同期下降 57.1%。资本向盈利清晰的头部企业集中。 有业内人士表示，过度依赖融资、缺乏技术支撑、盲目扩张、内部管理混乱成为新势力车企的通病。目前市场已从“唯规模论”转向“盈利优先”，资本退潮下，尾部企业融资窗口或关闭，哪吒若无法通过资产重组或兼并整合获得输血，将彻底退出竞争。唯有技术沉淀、效率提升与用户价值创造才能构筑护城河。 |
