为什么会是这样？ 因为这些国家从本质上说，生产能力不够、政府信用也不够，人们一直预期，该货币随时都可能会因为某些原因相对于美元（或其他西方国家货币）大幅度贬值，所以人们在购买该国国债的时候，需要将这种风险计价进来，由此导致了该国的国债收益率根本不可能降到5%以下。 实际上，这些国家的货币汇率历史，也配得上市场对这种风险的考虑。 比方说，在伟大的埃苏丹统治之下的土耳其，其货币里拉2008年兑美元是1:1的，2014年是2.4:1，但到了现在，是35:1，如果是你购买土耳其的国债，你想想看，就为了弥补这个兑美元汇率的损失（暂且忽略美国国债收益率），你得要求多高的国债收益率？
这正是当前土耳其国债收益率高达30%的最核心原因，也是绝大多数国家的国债收益率很难低于5%的原因。 所以，当中国的国债收益率低于2%的时候，我们要知道，相比土耳其、巴西、俄罗斯、印度、印尼、南非等主要发展中国家，我们应该庆幸，市场对人民币的信用是如此之强，以至于，这么低的国债收益率，都还有人继续买入中国的国债。 |
