 梳理持股数据可以发现，高瓴二级市场投资团队对几只估值较高、发展成熟的公司做了调仓，减持的部分企业细分在CXO领域，但仍在生物医药领域有广泛布局。此外，高瓴减持了动力电池龙头宁德时代，但密集出现在新能源汽车产业链公司的调研中。 记者从接近高瓴的人士处了解到，高瓴二级市场投资团队在在做操作和交易时，一般会考虑到估值、投资团队本身、企业和行业变化以及资金周期等因素。整体来看，高瓴现阶段的投资重点在硬科技领域，看好半导体、前沿科技、新能源、智能硬件等四大细分赛道的发展前景。 高瓴最新A股持股数据
CXO赛道企业被减持 凯莱英三季报显示，高瓴已经退出了前十大流通股东名单。据公告，二季度末高瓴持有凯莱英超220万股，为第六大股东。以凯莱英三季度第十大流通股东持有约150万股估算，高瓴在一个季度内至少减持了超过70万股。 高瓴曾在去年10月参与凯莱英定增。据公告，彼时高瓴以每股227元的定增发行价获配440.53万股，获配金额近10亿元。不过，在4月解禁后的第二季度，高瓴减持了其中一半股份，共220.26万股。 此外，三季度高瓴还退出了爱尔眼科的前十大流通股行列。高瓴在二季度末持有爱尔眼科超8200万股，位列第五大股东，而三季度第十大股东持股数量约2200万股，这意味着高瓴在三季度至少卖出了6000万股。 与此类似的还有泰格医药，二季度末，高瓴持有泰格医药750万股。而三季度第十大流通股东持股近800万股，高瓴可能被挤出名单。 高瓴二级市场投资团队三季度减持的医药企业主要集中在CXO赛道。一位医药行业分析师表示，经过两年高景气发展后，CXO行业公司股价普遍较高，获利减持也属正常。Wind数据显示，截至11月1日收盘，凯莱英和泰格医药的市盈率分别达103.4倍和61.5倍。据Frost&Sullivan数据，在2015-2019年，CRO行业年复合增速高达27.3%。 此外，CDE在7月发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》，提高了新药研发价值考量的标准。这份文件指出，新药研发应以为患者提供更优的治疗选择为最高目标，当选择非最优的治疗作为对照时，即使临床试验达到预设研究目标，也无法说明试验药物可满足临床中患者的实际需要，或无法证明该药物对患者的价值。 “以往国内创新药申报临床试验随便找个对照组，证明自家药有效就行了。而现在该新政表明，创新药申报临床试验要以最优药物（原研药）作为对照组，国内部分CXO药企必然会迎来很大冲击。”上述分析师称。 针对高瓴二级市场投资团队对凯莱英、泰格医药的减持，玄甲金融CEO林佳义表示，国内带量采购会影响医药企业的研发投入增速，CRO的订单来源也将随着投融资短期下滑而降低。基金抱团导致部分医药股估值比较高，高瓴二级团队在估值泡沫阶段选择退出，预计估值较高的医药股未来在高基数背景下高增长不可持续。另一方面，全球进入加息加税周期，目前现金仓位重要性凸现，其退出是比较好的选择。 密集调研新能源产业链 在火热的新能源领域，高瓴连续两季度减持了龙头股宁德时代。据公告，高瓴曾在2020年7月以每股161元的价格参与宁德时代定增，获配超6000万股。今年第二季度，高瓴减持宁德时代近800万股，又在第三季度减持约220万股，从第七大股东降至第八大股东，但持仓市值仍超200亿元。 此外，高瓴还连续两季度减持隔膜生产商恩捷股份，并三季度退出前十大流通股东。2020年9月，高瓴曾斥资15亿元参与恩捷股份定增，获配约2000万股。 鲸平台智库专家、简基金资深研究员张竹然表示，高瓴二级市场投资团队减持宁德时代很正常，并不是宁德时代的基本面发生了变化，高瓴二级市场投资团队在获得巨大浮盈的时候有必要做一些动作“落袋为安”，实体企业的使命是做好自己的业务，而投资机构的使命就是把收益率做上去。“减持并没有任何影响，企业仍然是好企业。” |
