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如果美国收紧中概股上市审核,怎么办?(2)

金融 | 发布时间:2021-08-03 | 人气: | #评论#
摘要:A股 纳入MSCI、富时罗素等国际指数,金融市场开放的范围和水平正在不断提升。未来,中国金融业开放的空间仍然很大,在资本市场领域的开放政策也值得
A股纳入MSCI、富时罗素等国际指数,金融市场开放的范围和水平正在不断提升。未来,中国金融业开放的空间仍然很大,在资本市场领域的开放政策也值得期待,新的金融开放举措将陆续推出,这将为建设国际金融交易平台创造越来越好的基础条件。

建设金融交易平台是上海建设国际金融中心急需实施的改革举措。日前发布的《中共中央 国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见(以下简称“意见”)》第十四条指出,支持在浦东新区建设海内外重要投融资平台。设立国际金融交易平台,有助于打破美国施加的资本与技术封锁,吸引一大批中概股回归和境内新兴科技企业发行上市。同时,允许合格境外机构投资者使用人民币参与股票发行交易,有利于构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系,在风险可控前提下,发展人民币离岸交易,助力上海成为国内国际双循环资源配置的桥头堡和战略链接。

三、国际金融交易平台如何建

综合分析来看,在浦东新区设立国际金融交易平台的条件基本成熟,时机适当,现实可行,风险可控。

一是政策有优势,实施需突破。《意见》提出浦东新区要增强全球资源配置能力,服务构建新发展格局。在金融领域,央行明确提出支持上海在人民币可自由使用方面先行先试,探索临港新片区内资本自由流入流出和自由兑换,为建立国际金融交易平台提供了可行的创新空间。

二是市场有需求,资源待挖掘。国内的互联网企业和新兴科技企业,其股东及投资者中有很大一部分来自国际投资机构,在美股上市受阻的环境下,能够在国际金融交易平台发行上市将具有极大的吸引力。同时,中国在金融领域扩大开放的举措使得外资可以更大范围、更深层次地参与境内金融市场,国际交易平台的市场需求和价值将得到充分体现。

三是法律无障碍,推进有压力。设立科创板并试点注册制后,已有若干红筹企业及VIE架构企业成功发行上市,在完善制度规则,总结成功经验的基础上,相关经验和做法可以复制推广到国际交易平台。

在实施路径上,可以按照“扎实论证、整体安排,先易后难、有序推出”的原则分步实施。

第一阶段为探索阶段。以设立国际金融交易平台为重要突破口,基础制度可直接复制设立科创板并试点注册制的相关制度规则,并结合“沪伦通”发行存托凭证的制度安排,吸引中概股回归,支持红筹和VIE架构企业发行上市,逐步打造一个由境内优质上市公司为主体的离岸人民币资本市场,支持新片区探索资本自由流入流出和自由兑换等开放政策。组织管理可采取公司化运作,吸纳国内外交易所、金融机构共同入股参与,进行市场化运营及管理。

第二阶段为扩展阶段。在国际金融交易平台推出并稳定运行后,不断优化和升级各项制度,拓宽上市企业地域限制,力争吸引100家以上的世界一流企业发行上市,形成具有更高开放度和国际影响力的市场板块。在发行方式上,由前期发行融资型存托凭证逐步过渡到直接发行股票,为国内外企业提供全球化的人民币投资,融资和风险控制的金融产品。

 

第三阶段为融合阶段。统筹发展在岸市场和离岸市场,同时利用上海自贸区已经建立的自由贸易分账户核算系统,对离岸和在岸市场之间的资金流动进行有效监控。随着资本账户的有序开放和人民币最终迈向完全可自由兑换,实现两个市场在产品、参与者、制度规则等方面的完全融合。

可以预期,未来建设的“国际金融交易平台”,将是一个具有世界影响力的独立的交易所和市场板块,汇聚全球资本,支持全球优质企业上市融资,提高境内外资本市场融合度,成为与中国经济地位相匹配、服务中国深度参与全球化的开放型资本市场。

(作者施东辉为复旦大学泛海国际金融学院教授)


责任编辑:良贤
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