一跌就停？A股30年9次暂停发新股 发生了什么？

要点速览：

1.IPO在2013年缺位了一整年，发生了什么？但如果拉长时间线看，2013年的IPO暂停状态，其实只是A股历史上9次IPO暂停的其中之一。

2.2005年5月，A股迎来了历史上第六次IPO暂停，这次的暂停长达一年。而这次暂停，则源于股权分置改革。当空窗期进入尾声时，股指开始大幅度回升，新的牛市随之来临。

3.2012年11月16日至2013年12月，IPO迎来第八次暂停。其中一个原因，就是监管层开展了号称史上最严的IPO公司财务大检查，以挤干拟上市公司财务上的“水分”。

4.最近一次的IPO暂停，是2015年7月4日至11月6日。当时的背景，是至今让很多股民心有余悸的“股灾”。当年证监会暂缓IPO发行，正式“救市”。

5.2018年底以来设立科创板并试点注册制的一系列改革，是中国资本市场交出的答卷。注册制改革的结果也是显而易见的，在2020年，396家企业上市融资超4725亿，IPO数量几乎是2019年的一倍。

正文：

Hello大家好，2021年茅台股价再创新高，一度飙到2600元/股上方。而从1990年的老八股算起，中国资本市场已经发展30年了，要知道很多有意义的数据都藏在这段历史里。从今天起，小师妹推出资本市场数据专题——《关于资本市场不得不说的话》。

第一集，咱们就来看看A股历年IPO数量的变化。

小师妹会告诉你，短短30年为何IPO停摆了9次？IPO堰塞湖到底是怎么形成的？以及，为了让注册制落地，各方都经历了些什么？

（图注：A股1990年-2020年的IPO数量及沪指）

通过绿色的柱状图我们可以清晰地看到，历年IPO的公司数量并不稳定。比如2010-2011年，A股IPO数量急剧增加，2010年上市企业数量更是2009年的3.55倍。而2012年上市公司数量减少了将近一半，到了2013年几乎暂停。

IPO在2013年缺位了一整年，发生了什么？小师妹待会再说。

如果拉长时间线看，2013年的IPO暂停状态，其实只是A股历史上9次IPO暂停的其中之一。而其他几次IPO暂停，也可以在图中清晰地看到，当年IPO的公司数量急剧下降，比如1995年、2005年。

（图注：A股历史上9次IPO暂停）

历史是一面镜子,也是一本深刻的教科书。

回顾A股9次IPO暂停的历史，也是A股不断发展的过程。而股指波动的背后，也受到经济周期、股市政策、国际环境、资本市场的改革与发展等众多因素的影响。

小师妹只挑其中几次IPO暂停讲。

2005年5月，A股迎来了历史上第六次IPO暂停，这次的暂停长达一年。而这次暂停，则源于股权分置改革，这同时也是中国资本市场的里程碑事件。

股权分置是指，A股市场上的上市公司按能否在交易所上市交易，被区分为非流通股和流通股，这也是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题。这一情形带来了市场供需失衡、股东利益冲突、控制权僵化等众多问题。改革就是要解决A股市场相关股东之间的利益平衡问题，此后我们常常听到的“大小非”解禁也由此而来。

不过改革时，股票市场的规模已经很大，上市公司有1000多家，涉及到不同的主体，推进改革并不容易。从2005年4月份启动股改到2006年年底，全国一千多家公司才基本完成股改。