 此前一直坚称不上市的娃哈哈近期也有上市打算，宗馥莉就一直认为娃哈哈应该上市，此前宗庆后在世娃哈哈还能坚持不上市，此番宗馥莉掌权后，娃哈哈上市已经被提上日程。届时，中国包装饮用水领域形成了农夫山泉、娃哈哈和怡宝的三国杀局面，每家都很有实力，但谁也干不掉谁。 三家竞争惨烈，归根到底还是饮用水的利润和市场规模。根据灼识咨询报告数据显示，包装饮用水2023年市场规模为2150亿元，预计2028年零售额将达到3143亿元。饮用纯净水预计将从2023年的1206亿元，增长到2028年的1798亿元。作为包装饮用水最大细分市场，将持续高增长。 《中国食品报》报道称，2023年国内包装饮用水市场规模超过2000亿元，预计未来5年仍将持续保持增长态势。欧睿国际数据显示，我国包装饮用水市场规模在2025年将突破3100亿元。届时我国包装水消费量将增至646.8亿升，人均消费量将达45.8升/人。 和发达国家相比，我国人均消费量明显偏低，随着消费习惯的改变以及消费能力的提升，瓶装水市场规模巨大且仍有较大上升潜力，但是单一细分赛道能够成就龙头，却很难诞生巨头。农夫山泉、娃哈哈和怡宝都是龙头，却并非独角兽，这跟家电、调味品等消费巨头公司一样，瓶装水赛道龙头成长为巨头的重要方向，也是品类的多元化。 农夫山泉的上市成功，给怡宝提供了学习和参考的例子。农夫山泉上市后其品牌力提升较快，渠道布局发展迅猛，产品创新力增强，业绩经营提升较快，毛利率和净利率双双创下新高。 如果只是从品牌来看，怡宝和农夫山泉的差距并不大，加上70余支国家队的背书，让怡宝的品牌知名度得到较大提升。 怡宝上市成功的话，或在多元化以及在线上渠道发力，毕竟线下拥有华润深耕的200多万个传统终端，并不比农夫山泉弱。刚刚起步的线上销售或是怡宝发力的重点，同时多元化品类中，怡宝应该尽快培养出一个能够媲美东方树叶的明星品牌，这样才能支撑起怡宝近200亿港元的估值。 相关机构给出怡宝的估值仅为178亿港元，截至7月23日收盘，农夫山泉市值为3779亿港元，是怡宝的20倍有余，怡宝即便上市成功，依然很难撼动农夫山泉的行业龙头地位。 在农夫山泉和娃哈哈双双遭遇负面舆情之时，怡宝低调递交招股书。客观来讲，怡宝的电商渠道和饮料业务虽然规模较小，但是近年来增速极快，在强大的品牌优势之下，如果能够借力资本市场的资源整合效应，无疑是未来做大做强的重要推力。毕竟华润作为其控股股东在资本市场有足够的强势地位，其相关资源和渠道将对怡宝的发展有一定的推动作用。 如今，万事俱备，只欠东风。怡宝挑战饮用水赛道一哥的时机来了。 作 者 |梦萧 |
