山煤国际财务上存在不少瑕疵，不仅有巨额长账龄应收款难以收回，而且还存在不少关联交易，这些交易可能并不符合股东利益。
山煤国际（600546.SH）是一家煤炭上市公司，受益于行业景气度上行，公司业绩大幅增长，2021年和2022年一季度净利润同比增幅分别为497.42％、418.23％。公司股价也随之大幅上涨，2021年以来最大涨幅321％，目前总市值达到350亿元左右。
然而，在靓丽业绩背后，山煤国际财务却存在不少瑕疵。目前公司应收账款和其他应收款账面余额总计超过70亿元，而且高账龄金额巨大，欠款对象资质欠佳，不少为失信人，回款情况欠佳，公司对这些款项已经计提减值，但是管理层应拿出切实措施积极追讨。
与此同时，山煤国际还存在不少关联交易，包括向控股股东收购前景欠佳资产、巨额货币资金存入关联财务公司，这些交易可能并不完全符合上市公司股东的利益。
客户资质差
2021 年年末，山煤国际应收账款账面期末余额高达42.27亿元，其中1年以上金额有33.22亿元，占78.59％，而账龄3-4年、4-5年、5年以上的金额分别为6.23亿元、7.92亿元、17.15亿元，说明公司回款情况欠佳。
山煤国际应收账款第三大客户为荥经县一通贸易有限公司，2021年年末应收款金额2.75亿元。企查查显示，该客户注册资本仅有100万元，参保人数为零，大概率就是一家空壳公司。对于这样资质欠佳的客户，山煤国际却向其赊销金额接近3亿元，难道就不担忧其还款能力吗？
2020 年3月25日，荥经县人民法院发布限制消费令，荥经县一通贸易有限公司及实际控制人张世洪被采取限制消费措施，不得实施高消费及非生活和工作必需的消费行为。
四川晶金贸易有限公司为山煤国际应收账款第四大客户，2021年年末应收金额2.62亿元。该客户成立于2015年，注册资本也仅有100万元，资质欠佳。该客户虽然不是失信人，但是其与上面的失信客户为关联关系。企查查显示，四川晶金贸易有限公司控股股东为自然人王鹏翔，持股比例55％，担任法定代表人；王鹏翔还在荥经县一通贸易有限公司任职监事，因此这两家客户构成关联关系。
除了上面的两个客户以外，山煤国际应收账款中的另外两家大客户也均为失信人。朔州天成电冶有限公司为山煤国际应收账款第一大客户，2021年年末应收金额5.95亿元；2019年8月，朔州市朔城区人民法院判决该客户向青海际华江源实业有限公司返还货款402万元及损失，因其全部未履行被列为失信被执行人。企查查还显示，该客户欠税公告多达64份，其中金额最小的一笔仅有71.61元，为山西省税务局向其收缴的个人所得税。
成都润丰达物资贸易有限责任公司为山煤国际应收账款第五大客户，2021年年末应收金额1.93亿元。该客户成立于2003年10月，张生猴和张生勇持股比例分别为90％、10％，2022年4月因未按时履行法律义务被北京市东城区人民法院强制执行。
多年欠款未收回
根据2021年年报，山煤国际其他应收款账面余额总计31.93亿元，其中4-5年、5年以上金额分别为3.37亿元、25.6亿元，两者合计28.97亿元，占全部其他应收款的90.73％。
截至2021年年末，山煤国际其他应收款前五大对象金额合计13.62亿元。其中，有三家企业注册地均在大陆之外，分别为新联国际集团有限公司（下称“新联公司”）、中信澳大利亚资源有限公司（下称“中信澳”）、中钢国际澳门离岸商业服务有限公司（下称“中钢澳门”）应收余额分别为3.92亿元、2.47亿元、2.23亿元，账龄均在5年以上；这三家企业首次出现在山煤国际其他应收款科目的年份为2014年，性质均是货款。2014年年报显示，山煤国际全资子公司山煤进出口公司与下游企业签署合同后，实际履行了合同义务，交付了仓单等货物凭证，但下游的新联公司未支付货款；山煤进出口公司与中信澳、中钢澳门签署了铝锭购买合同，前者支付了信用证项下款项，但却无法凭借仓单提货。
从2014年算起，这三家企业的欠款时间已经超过7年，而且金额不少，在交易之前山煤国际有没有做背景调查？有没有采取足够的措施保证交易安全？为何至今仍未收回欠款？
山煤国际其他应收款的另外两大客户分别为山西元晟贸易有限公司、天津市峰发煤炭有限公司，2021年年末金额分别为2.91亿元、2.1亿元，账龄分别为3-5年、5年以上。
