 被小米捧起来的“石头” 石头科技实控人是现年40岁的昌敬，曾在腾讯和百度担任产品经理，2014年创立石头科技。2016年之前，石头科技一直处于亏损中，2016年9月，石头科技推出首款小米定制“米家智能扫地机器人”后发展迅速，于2021年2月登陆科创板。 上市之前，石头科技共进行了5轮融资，其中小米集团和雷军旗下的顺为资本共参与了3轮。石头科技也因代工小米扫地机器人被视为小米生态链公司。 登陆科创板后，石头科技曾上演“疯狂的石头”。石头科技发行价格为271.12元，是当时科创板企业的最高发行价，上市当天石头科技一度涨幅超过98%。 上市之初，雷军控制的顺为资本和金米投资合计持有24.7%股权，是除了创始人昌珉之外的最大股东。截至去年三季末，顺为资本和金米投资累计持股15.75%，金米投资最新计划减持2%，完成后持股将进一步下降至13.75%。 值得一提的是，解禁期刚过，石头科技的高管和小米等股东已经“踩点”减持一次，彼时10名股东减持11.1%，涉及市值超70亿元。 某种程度上，石头科技是小米养大的公司。成立之初，石头科技凭借小米在品牌、渠道、供应链的全方位支持，迅速站稳脚跟。2016年到2021年，石头科技营收分别为1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元、42.05亿元、45.3亿元和58.37亿元，不难看出石头科技自2018年开始业绩爆发式增长，其对应的时间节点正是小米上市。 2020年2月21日，石头科技登陆科创板，发行价为271.12元/股，创下科创板新股发行价的最高纪录。上市不到一年，公司股价突破千元，成为A股继茅台之后第二只千元股。 目前，小米的扫地机器人代工企业共有5家，除石头科技外，还包括追觅、云米、银星智能和杉川科技。其中，追觅2019年才入局吸尘器领域，但第二年销售额就突破20亿。追觅以无线手持吸尘器起家，目前其品类已经覆盖至智能洗地机、扫拖洗烘一体的扫地机器人。 不过，小米的帮扶最终变成了石头科技业绩持续增长的压力。小米生态链产品质优价低的要求，决定了小米对生态链企业的成本压缩到极致。选择“去小米化”的石头科技，先后推出石头和小瓦等自有品牌的扫地机器人，与小米的米家扫地机器人正面竞争。2020年7月，石头科技还发布了一份股权激励方案，其中业绩考核的标准就是要提升石头科技自有品牌的销量。 2019年到2021年上半年，石头科技自有品牌销售额占比分别为65.73%、70.72%和98.23%。自有品牌占比增加，最明显的好处是毛利率提升，对比之下，石头科技代工的小米机器人毛利率一直在20%以下，随着自有品牌销售额增长，石头科技毛利率已经由2016年的19.21%增长至2020年的51.32%。 在毛利率增加的同时，去小米化也让石头科技的销售成本逐渐增加。2021年前三季度，石头科技营销费用达5.13亿，在总营收中占比达到13.4%，比上年同期增加了39.4%。 股东减持券商叫好 就在石头科技致力于“去小米化”战略下，自有品牌陷入了毛利润与销售费用支出加大的博弈中，石头科技原始股东和董监高们却不约而同地选择“逢高出货”，套现数十亿。 早在2021年2月份公司上市满一年迎来300亿元巨额解禁之时，包括石头时代以及多位董监高在内的10名股东即抛出了减持计划：拟减持股份数量近740万股，占公司总股本比例超过11%，市值超过71亿元。 《投资者网》统计发现，此轮减持由雷军旗下顺为资本率先套现5.94亿元，随后天津金米、启明以及高榕等投资机构分别减持套现16.50亿元、8.26亿元和8.28亿元。还有董监高吴震、毛国华、万云鹏、张志淳也分别套现了4.22亿元、4.22亿元、1.84亿元和1.84亿元。 在第一轮减持后，石头科技股价已经腰斩，但是大股东和董监高们显然并没有停手的意思。在2月24日发布的减持计划公告显示，天津金米及董监高在内的8位股东拟合计减持不超过10.752%，以目前石头科技449亿元的市值，这波减持市值高达近50亿。 企查查显示，天津金米背后的实控人为知名企业家雷军，石头时代为石头科技的员工持股平台，万云鹏、王璇、孙佳则为公司的董监高。 |
