大宗商品撤“虚火”

　　今年以来，大宗商品价格过快上涨对我国下游实体企业带来了冲击，引发各方高度关注。国务院常务会议几度“点名”，部署做好大宗商品保供稳价工作。相关部门积极行动，形成合力，综合施策，打出调控组合拳，促大宗商品撤“虚火”。目前，国内大宗商品市场“保供稳价”取得初步成效，大宗商品价格出现不同程度回落。

　　市场发生积极变化

　　5月中旬以来，上海期货交易所的黑色、有色品种价格回落，并在5月底逐步企稳。截至7月2日，螺纹、热卷、铜、铝的价格较5月中旬的高点分别回落17%、19%、13%、8%，较年初涨幅收窄到17%、19%、18%、22%。目前，期货与现货价格总体一致。截至7月2日，螺纹、铝期货较现货小幅贴水，热卷、铜期货与现货基本持平。6月以来铜、铝、锌三个品种现货价格分别下跌了9.2%、10%和9.7%。

　　有色品种价格回落，是这轮价格调控的折射。一系列调控政策重拳出击，对期现货市场实行联动监管，打击囤货、恶意投机等，对大宗商品市场的供需、交易情绪以及市场预期产生了显著影响。除石油、煤炭及其他燃料加工业外，其他行业均明显回落，黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业均落至收缩区间。

　　增加供给稳定预期

　　期现货市场联动监管，在动力煤品种上进行了充分落实。在期货端，郑州商品交易所采取了提高保证金、提高手续费等措施，有效降低市场热度。在现货端，相关主管部门发声，例如提出预计7月动力煤供应进一步释放以及价格下降，对市场预期起到很大影响，对贸易商囤货的情绪明显抑制。在供应端，主产区地方政府和企业积极落实增产保供责任，产能释放的步伐在加快。

　　国投安信期货能源组负责人兼首席分析师高明宇告诉记者，“针对供需进行调节，特别是针对产运销各环节的释放，对于市场供需矛盾的缓解非常有用。切实增加港口地区和沿海用煤区域的有效供给，才能从根本上缓解供需矛盾，所以调控从供应角度去加大释放最有效”。

　　在有色市场，国储6月16日宣布铜、铝、锌三个品种将抛储，22日宣布了第一批抛储的具体数量。抛储缓解了现货市场的供需矛盾，向市场释放了明确信息，连同其他市场监管政策一起，有效管理了市场预期，对平抑有色金属价格上涨起到了重要作用。

　　天风期货有色金属负责人卫来表示，“本次调控是成功和及时的。首先是各个品种的供需平衡率先发生了变化，进而市场对宏观经济的预期，比如长期通胀攀升也出现了下降，市场整体对于有色品种的躁动和亢奋的情绪随即降温”。

　　在钢铁市场，调控“组合拳”发挥明显作用，产业链中的利润从钢厂再次向下游制造业进行让渡，有效缓解了下游的成本压力。“本轮调控有三个行之有效的经验。”光大期货黑色研究总监邱跃成告诉记者，一是在保障供给方面，包括粗钢去产量政策执行力度放缓、煤炭保供力度加大等，市场供应有所增加；二是在需求调节方面，通过地产调控加码、专项债发行放缓等，国内需求预期有所减弱，通过取消钢铁出口退税并研究加征钢铁出口关税，在一定程度上抑制海外需求；三是在稳价方面，通过一系列调研以及对重点企业进行约谈，对企业囤积居奇、哄抬价格等现象起到了强有力的抑制作用。

　　“通过政策调控，及时改变了市场供需预期和参与者主体的心态，重新调整了产业链上中下游的利润分配格局。”海证期货研究所副所长石头告诉记者，当前的钢铁市场，面临着“政策顶”和“成本底”的双重控制，后期钢价有望维持高位宽度震荡，不易再出现大幅度的单边波动行情。

　　因势利导精准施策

　　大宗商品价格呈现分化特征。工业金属价格回落，能源化工类价格仍保有韧性。一部分需求刚性，但供给瓶颈短时间内解决可能性不大的品种，将会稳中趋涨，而一些供给比较容易解决的，强势开始消退。因此，对待大宗商品价格的波动，要分类看待，政策调控精准为要。

　　以棉花为例，棉贱会伤农，而纺织企业希望棉花价格相对稳定。因此，我国棉花价格调控灵活高效，既能够激发棉农的种棉积极性，满足纺织企业的生产需求，又能够让纺织企业在国际上有竞争力。