 报道指出，战争已经过去三个星期，西方国家认为这场冲突正在演变为一场消耗战。俄军使用远程导弹攻击乌方城市和军事基地，而乌军则利用游击战术，寻求切断俄军补给线。 3月21日下午，俄罗斯国防部还发布视频画面显示，俄军在基辅市郊区从乌克兰民族主义分子手中夺取了大量武器。 值得一提的是，随着局势的发展，当地研究机构Rating Group的一项民意调查显示，超过90%的乌克兰人认为他们的国家将赢得与俄罗斯的战争。对1000名受访者的调查还发现，74%的受访者支持与俄罗斯领导人普京直接对话。联合国表示，已有1000 万乌克兰人逃离家园。 与此同时，据央视新闻，当地时间3月20日，乌克兰总统泽连斯基表示，已经准备好与普京会谈，而且坚信没有谈判就无法结束战争。泽连斯基认为，必须利用任何形式、任何机会与普京谈判，如果这些尝试失败，这将意味着“第三次世界大战”的开始。 全球经济预警，A股能否扛大旗 随着全球不确定性的增加，全球经济也开始亮起了“黄灯”警报。 上周，美国2年期与10年期国债收益率的利差接近21个基点，接近2020年3月疫情开始以来的最低水平8个基点。2022年1月10日，该利差一度达到90个基点左右的高点。交易员本周将关注2-10年期国债收益率差。如果收益率差继续走软，不仅会出现经济增长放缓的担忧，而且随着通胀压力挤压企业收益，企业开始下调收益预期，股市也因此承压。 随着美债收益率曲线濒临倒挂的迹象愈发明显，近几周来华尔街围绕美国经济在高通胀和美联储加息的双重打击下，何时会陷入衰退的讨论也日益升温。而对此，摩根士丹利的经济周期模型给出了一个最新的预测：5-10个月！ 一个比较明显的信号是：美国三大信用报告公司宣布将删除美国个人信用报告中70%的医疗债务，从而提高美国人的信用分数，使其能够申请更高额度的贷款。美国消费者的债务正创下历史新高，伴随着加息，他们的风险进一步提高。 清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织前副总裁朱民日前表示，2022年之后世界经济金融将走向滞胀，并将进入新的“三高一低”，即高通胀、高利率、高债务、低增长。根据联合国的预测，2000年到2003年全球经济平均增长是3.5%，2009年到2019年平均增长是3.12%，2023年平均增长只有2.54%，而他认为在未来十年全球经济增速恐怕连2.54%都达不到，这就是典型的“滞胀”。 面对如此复杂的形势，市场还需要经历一段美联储加息的洗礼。高盛表示，基于更强劲的增长前景，以及上周FOMC发出的信号，美联储官员可能会将利率提高到此前预计的中性利率之上。预计美联储将在2023年第一季度的每次会议上都加息，此前预计为在2022年第四季度。2022年或将加息7次，2023年将加息5次，最终利率达到3-3.25%（此前预计为2.75-3%）。美联储有可能在某个时间点加息50个基点，从而导致政策利率达到更早的最终预测。 周一，全球股市再度全线走弱。首先，从欧美的期指来看，主要股市期指几乎全线走低。其次，从收盘的亚太股市来看，表现亦显乏力。恒指、国企指数跌幅一度皆超过1%。唯独A股市场表现强势。 3月21日，上证指数早盘偏强震荡为主，午后一度急跌至3223点，之后逐渐收复失地。盘面上，煤炭、农业、锂电池板块全天强势，盘面涨多跌少，成交再度破万亿元。 据环球时报消息，受俄乌军事冲突影响，欧洲人认为葵花油、面粉等食品供应马上会出现瓶颈，于是开始抢货囤货。这可能也是A股农业板块走强的主要原因。 不过，外资再度转向净卖出，而且卖出力度不小。3月21日，Wind数据显示，北向资金午后加速离场，全天净卖出84.19亿元，其中沪股通净卖出49.53亿元，深股通净卖出34.65亿元。 那么，在这种背景之下，A股是否仍有上行空间？分析人士认为，短期之内的震荡反弹格局并未发生变化。首先，美元未再创新高，这意味着离岸美元的流动性压力已经缓解；其次，中概股的警报已暂时解除，从外向内的估值压力传导也得以缓解；第三，从近期的局势来看，外部压力带来的恐慌情绪在边际上也呈递减趋势；第四，从市场结构来看，市场热点此起彼伏，成交量也未明显萎缩，市场依然可以展现流动性充沛和赚钱效应兼备的特点。因此，结合来看，股市依然还存在拓展空间。 |
