2022-06-13 14:39北京新浪财经官方账号
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当煤价趋势和预期相吻合的时候，股价的上涨是很有支撑的。那今天这节精品课，我们来聊聊煤炭需求的淡旺季。众所周知，煤炭是周期性行业，对煤炭本身的需求也是周期性的。为什么煤炭需求本身有周期性呢？ 这里其实有个季节的淡旺季因素。从火力发电的角度来说，夏天和冬天，一个太热、一个太冷，都需要大量电力，所以夏天和冬天就是动力煤的传统需求旺季。 另一方面，我们也要看一下这个水电的情况。水力发电的产能很大程度上取决于丰水期和枯水期。水力发电最充足的时候，能占总发电量的26%，差的时候大概占11%，但是中间是相差了15个点的。 由于冬天是枯水期，所以冬天的那15%的电力缺口就得靠火电来补。火电整体上占发电的70%左右，就是说冬天它要提高两成的占比。所以在冬天的时候，整个动力煤的需求波动是比较大的。 那么在冬天和夏天这种旺季，出现缺煤的状况是很正常的。在供给侧改革的背景下，动力煤的库存减少了，价格的弹性会变得更大。比如说需求淡季的时候看到价格下跌，旺季的时候看到价格会有一个大幅度的上涨。 另一方面，当然从供给端来说，因为我们国家能源结构的资源禀赋，是富煤贫油少气。而我们的整个煤炭资源是集中在中西部地区。 所以如果从产量的角度来看，山西、陕西、还有内蒙的西部，这三西地区的产量基本能占到我们总体产量70%左右；而我们的消费地区集中在东部、还有南部这些地区。 所以煤炭整个行业就存在着西煤东运，北煤南运这么个情况。那煤炭的运输呢，也是影响淡旺季价格的重要因素之一。前面的课程已经说过，煤炭的运输主要靠铁路。 现在这个铁路、水路和公路的运输占比分别是60%、30%和10%左右。由于政府17年以来持续治理煤炭公路运输，预计铁路运输的占比还是会继续上升的。 |
