来源: 华夏时报
 北京
本报（chinatimes.net.cn）记者李明会 冉学东 北京报道 2023年下半年以来，随着城投境内债券融资持续收缩，特别是在2023年最后两个月净融资均为负的情况下，“缺钱”的城投企业将视线瞄向了境外债券，一种名为“364境外债”的债券发行走俏。 所谓“364境外债”，即一年期的短期境外债券。来自天风研究固收团队的数据显示，2023年，城投发行的“364境外债”共有27只，余额26.33亿美元，主要为2023年10月后发行。 天使投资人、知名互联网专家郭涛对《华夏时报》记者分析表示，“‘364境外债’不属于发改委监管范围，发行手续相对简单，这使得许多城投主体视其为短期流动性的‘救命稻草’。” 值得注意的是，多地城投发行的“364境外债”票面利率大多在6%以上，有的甚至高达8.9%。 对此，中国民协元宇宙工委副会长兼创会秘书长吴高斌在接受《华夏时报》记者采访时指出，长期来看，“364境外债”的发行可能会加大城投企业的财务负担，增加金融风险。 短期流动性的“救命稻草” 来自天风研究固收团队的统计显示，2023年10月以后，江苏、四川、山东等地的城投仍在持续发行美元债，发行均超过100亿元人民币，以江苏省发行297亿元人民币最多；此外，山东省的城投主体12月发行最多，融资62亿元人民币。 该团队指出，需要关注的是，2023年发行期限为364天的城投境外债共有27只，余额26.33亿美元，主要为2023年10月后发行。其中以山东省发行最多，共发行12只余额11亿美元，其次为福建、浙江、天津、贵州等。 城投企业为何偏爱“364境外债”？ 对此，郭涛对本报记者表示，这背后有多方面的原因。“首先，由于不属于发改委监管范围，发行手续相对简单，这使得许多城投主体视其为短期流动性的‘救命稻草’。 据了解，目前境外债的监管机关主要是发改委和国家外汇管理局。 2023年2月10日，发改委56号令正式施行，取代发改委2015年发布的2044号文，这也就意味着发改委主要针对企业的中长期外债进行监管，365天及以下的境外发债不属于发改委监管范围，这也使得“364境外债”发行主体可以绕开发改委的前置审批，不需要到发改委进行审核登记，只需要在外汇局提交资料、办理外债签约登记即可。 郭涛补充道，“其次，近年来地方政府债务监管趋紧，导致城投平台在境内的信贷、债券和非标三大融资渠道都被压缩。因此，境外发债成为了一个有效的融资途径。” 天风研究固收团队的统计数据显示，2023年，受城投融资政策偏紧影响，城投境内债一级发行较少，部分城投选择出海融资。其中，9月为城投境外债的发行高峰。10月，特殊再融资债持续落地发行，一定程度缓释了城投的偿债压力。 来自国金证券的数据亦显示，2023年，各地新发城投债用于“借新还旧”规模约5.5万亿元，比例达86%。部分重点化债省市全年城投债“借新还旧”比例近100%。分季度来看，贵州、宁夏、青海、吉林等偿债压力较大省市四个季度城投债“借新还旧”比例均近100%；而福建、山西、新疆、湖北等地城投债“借新还旧”比例在2023年四季度明显抬升至超95%。 国金证券首席经济学家赵伟近日发文表示，在特殊再融资债等政策支持下，2024年初贵州、湖南、天津等地城投债存量规模较2023年中明显下降。2023年，江苏、湖南、四川等地城投债到期规模高于其“借新还旧”发行规模，特殊再融资债等资金或对到期城投债偿还给予一定支持。截至2024年1月5日，贵州、湖南、天津等地城投债存量较2023年年中明显下降；贵州城投债存量化解较多，2024年初其城投债存量约2200亿元，较2023年年中存量下降300多亿元。 |
