 大小盘的轮动节奏与国内经济周期、流动性环境、国际宏观、新产业发展趋势等多因素挂钩。2019年-2021的蓝筹行情，到如今中小微盘独领风骚，多份券商2024年策略显示，历史经验来看，2024年A股行情的主角仍有可能是中小微盘。 赵袭认为，正常规律下，当国内经济强劲复苏加上美联储利率大幅下行，大盘股将迎来机会，此时外资回流，流动性来源于国外。“宏观来看，2023年美国经济韧性十足，通胀回落缓慢，资本显著流向美国。如果美联储2024年降息不及预期，或者国内经济复苏不及预期的情况下，外资从流入减少到大幅流出，则是中小成长股占优。”赵袭对记者说，“这就关系到美联储的降息意愿和动机，我们认为降息或可能晚于市场的普遍预期，当前美国经济未看到明显衰退迹象，工业、就业、消费等仍具备活力，降息的契机似乎还不明朗。主力资金是内资的话，流动性主要来源于国内，市场风格容易偏向中小盘成长风格。” 从投资角度出发，中小微盘还有哪些行业和企业值得关注？一位头部券商TMT行业人士表示，中小微盘蕴含两条投资思路，一是靠做大体量，主要是有专精特新特色的制造型企业，具备一定核心技术，企业进入高速发展的“蜜月期”；二是稀缺性，核心技术与产品具备稀缺性，且找不到对标的标的，有望享受溢价定价水平，尤其是科技型企业估值弹性较大。 “2023年华为新机发布的前后，市场炒作过一波华为概念股，加上年中的AI概念题材。我们认为，电子信息（芯片之类）经过连续两年下跌，安全边际较高、赔率很低，并且周期也具备一定反转基础，需求侧压力不大，主要看哪些产品、核心技术、产能能够突破。”上述TMT人士说，“ChatGPT炒作至今还不到一年，按经验来说，这么大一个领域涉及众多子行业和标的公司，行业景气度依然不错，具体要看技术创新的突破和落地程度，及对硬件与设备的需求拉动程度。” |
