出品|清流工作室
作者|王晓悦 主编|赵妍
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一夜之间暴跌54%的祥生控股集团（02599.HK），可能面临资金链危机。
清流工作室发现，因建设工程施工合同纠纷，祥生控股旗下公司于今年6月被一家电气公司申请冻结340万元银行存款；因合同等纠纷，祥生控股另一家附属公司于今年9月底被一家装饰设计施工公司申请冻结165万元。
此外，清流工作室独家获悉，祥生控股曾向公司员工集资15亿元用于地产项目，但目前部分资金无法兑付。且祥生控股或有大量来自私募基金的资金，构成表外负债。
资金链紧张的大背景下，近期，突然有一波人在网络上打着祥生控股的名义进行诈骗。祥生控股疑似卷入网络垫资骗局中——多名受害者控诉称，被自称祥生控股的工作人员骗取最高十余万元的资金。
2020年，浙江地产商陈国祥成功推动其控制的地产集团——祥生控股集团赴港上市，同时让儿子陈弘倪接班，上任执行董事兼行政总裁。值得警惕的是，尽管上市募集了超过33亿港元，但在巨额关联交易下，大量资金实际流向控股股东陈国祥的其他公司。目前，超过450亿元的有息负债及难以统计的表外负债，已成为祥生控股集团的重担。
拆解资金来源
清流工作室发现，在上市公司祥生控股体外，存在大量的私募基金融资。一位接近祥生控股的知情人士透露，至少部分私募基金背后的出资人，是祥生控股的员工。其表示，祥生控股共计向员工集资15亿元，今年国庆偿还部分后，目前仍有部分未能如期兑付。
祥生控股的私募基金群，核心公司是杭州潜龙投资管理有限公司（下称“潜龙投管”）。该公司成立于2015年，由祥生系的创始人陈国祥持有20%股权，高管陈冠群持有80%，并由祥生房地产执行董事、总经理梅苗琴担任法人代表。
潜龙投管设有一只基金名为“宁波祥程股权投资合伙企业（有限合伙）”，由潜龙投管持股3.7%，其余股份由26名自然人均分。这26名自然人，至少14人在其他祥生系公司任职，是祥生系的员工。
潜龙投管又与四家合伙企业设立基金杭州祥宜投资合伙企业（有限合伙），四家合伙企业背后，是合计超过170名自然人，这些人中既有祥生的员工，也有来自旅游产业、商贸等行业的人员。
至少部分潜龙投管的基金，最终投向祥生系的地产项目。
潜龙投管设有杭州祥银投资合伙企业（有限合伙）并持股10%。该基金在2016年入股明光祥生置业有限公司（下称“明光祥生”）并持股20%，后于2020年初退出。资料显示，明光祥生是明光市祥生小区的建设单位。
此外，潜龙投管设立基金杭州志泽股权投资基金管理合伙企业（有限合伙）（下称“志泽基金”），并持股3.44%。该基金剩余股份，由18名自然人持有。志泽基金对外投资了大量旅行社、创意园、产业园及影视城等。
早期，潜龙投管还曾与祥生地产、杭州工商信托股份有限公司合资设立50亿元的地产基金——杭州祥信投资管理有限公司，并由祥生地产持股55%、潜龙投管投资的杭州金祥股权投资合伙企业（有限合伙）则持股10%。据祥生官网介绍，这只地产基金主要投向是房地产投资开发项目。
清流工作室发现，祥生控股还发有3只私募基金为旗下的地产项目融资，分别是迦明新元3号私募股权投资基金、迦明新沣私募股权投资基金、迦明新沣——祥生项目私募投资基金，发行时间在2019年及2020年，约定年化收益率在8.2%至9.2%。根据产品资料，这三只基金设立后，将入股祥生的项目公司并持有40%股权，祥生则会将剩余60%股权进行质押作为风险措施。
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