来源: 米筐投资
 北京
5月16日，三大评级机构之一的穆迪下调了美国的信用评级，从AAA下调至Aa1，美债收益率再次飙升，美债危机重启！
图片来源：财联社 而在美债风暴前，美国财政部公布的国际资本流通报告显示，中国的美债持有量首次低于英国，中国持有的美债规模从7840亿美元降低至7650亿美元，减持了189亿美元。
图片来源：美国财政部的亚洲经济数据库 虽然说这次下调是针对美债的，但是实际的冲击可能体现在美股和美元上，全球金融市场又将迎来巨震！ 穆迪下调美国信用评级，目的可能是掀开了美元资产的长期大麻烦。 美国政府的债务规模已经高达36.2万亿美元，占GDP的比重123%，关键是利率太高，又降不下去，如果降息虽然可以促进经济发展，给美股注入更多活力，但会出现物价上涨以及新美债不好卖的情形。 目前美国政府的债务利息支出占比过高，已经超过了国防支出，要维持目前的开支结构，政府每年都要扩大美债，这是极不健康的。 而更可怕的是，美债收益率又开始飙升！ 美国10年期国债收益率上升至4.526%。30年期国债收益率上升，触及具有心理意义的5%关口。
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图片来源：东方财富网 这是为什么？ 原因一方面是，美国的通胀数据，剔除油价和食品价格的影响，也就是核心CPI还是2.8%。
图片来源：华尔街见闻 而且当下物价还没体现关税的影响，所以美联储因为通胀的因素，迟迟无法重启降息，这就使得美国10年期国债收益率再次飙升到4.5%。 另一方面是供需失衡，6月份美债到期潮将至，所以美国自然要借新还旧，但是大家却不想买，比如中国等海外持有者还在减持，中国3月份减持了189亿美元的美债，使得中国的持仓从全球第二变成了第三。 如果美债持续遭抛售，那么它的实际收益率可能更高，那么为了吸引买家，财政部被迫提高新债利率，这会加剧利息负担。 比如一张100美元的美债，卖出时104.5美元，收益率就是4.5%，这104.5美元的回收价是不变的，如果有人大规模抛售100美元的美债，就会有人打折出售，它的价格就会下跌，比如98美元卖给我们，那么我持有这张美债的成本就是98美元，按照到期兑换104.5美元计算，就会导致美债收益率达到6.6%。 因此，特朗普希望通过对外启动关税来增加政府的收入，对内通过撤裁联邦政府职员来节流，只不过手段极其粗糙，导致最终效果一塌糊涂，差点导致股债汇三杀。 美元要想维持今天全球货币的位置，就必须保持贸易逆差，也就是进口总额大于出口总额，这样才能向全世界输送美元，但是贸易逆差又会导致制造业空心化、就业岗位流失，特朗普通过关税战来缩小贸易逆差，让制造业回流，但这也恰恰动摇了美元霸权的根基，给美元的信用埋下了定时炸弹。 |
