 展望后市，整体对2023年春季行情并不悲观。结构上，在基本面仍是弱复苏预期、热门赛道拥挤度大幅回落的情况下，成长股的性价比正在大幅提升。具体板块可关注：前期调整较大的大安全板块，包括信创、半导体等，对应科技自立自强；赛道方向中的汽车链条，对应稳增长方向；海风、大储、军工，对应2023年需求确定性比较高的方向；5G工业互联网，对应新型工业化、数字工业化的核心着力点；养老产业，包括医疗器械耗材、医疗IT、医疗基建、医疗服务等。 光大证券：春节前市场或将震荡，把握布局窗口 春节前，市场或将进入一段时间的政策“真空期”，叠加疫情感染人数的增加，市场在短期内将缺乏大幅上攻的动力。但是当前市场较低的估值水平及北上资金可能的持续流入，将会对市场表现形成一定支撑。综合来看，市场在今年春节前将维持震荡走势，但下行空间相对较小，投资者应该积极把握布局窗口。 2023年二季度开始，随着疫情高峰的结束，叠加一系列可能的稳增长政策持续落地，消费或许逐步迎来复苏，企业盈利也会逐步修复。预计2023年企业盈利修复可能有两条路径，两种路径下企业盈利都将在23年二季度企稳回升，区别在于盈利修复的斜率不同。 展望2023年，医药消费板块业绩或将更具优势，股价表现也有望占优。由于相对景气可能会出现明显的变化。参考海外疫情防控优化之后的行业表现，消费医药板块将值得重点关注，市场的风格可能会逐步从成长转向消费。 财通证券：持上证50过节 从经济、指数、结构三个维度来看，市场的弹簧都被压缩到了返程点：首先在经济层面，景气、流动性、政策均利好向上。其次在指数层面，当前沪深300隐含ERP处于高位，历史经验看收益回撤比都极佳；PMI起跳反弹启动大盘蓝筹行情。后续价值搭台，成长唱戏。最后在结构层面，沪深300指数、金融风格、大金融、建筑、家电等蓝筹行业估值处在极端水位，性价比突出。 疫后经济的深蹲起跳，以及本月潜在的联储转向信号，是接下来市场全面上行的两大动力。持50过节是加强进攻的首选，节后蓝筹先搭完台，成长再唱戏，市场有望再上一层楼。 行业配置方面，建议增配疫后复苏的大消费（零售、餐饮、旅游、航空、白酒等）、大金融（保险、券商等）、地产及后周期（建材家电等）。中期，建议关注围绕供给创新、经济转型方向的新材料、新制造、新软件的三“新”机会。另外，推荐关注国企改革获益的5条线索（专业化重组、低估值+高分红、股权激励带动业绩改善、碳中和、资产注入重组）。 华安证券：春季行情延续，先消费后成长 内部来看，经济最差的时候正在过去，政策层面逐步发力：一是春节前后央行对市场流动性的呵护；二是可以期待信贷端尤其是地产端的发力，MLF或LPR调降，尽管1月信贷投放因需求原因或不及预期，但整体一季度总量宽松为大概率事件；三是可期待两会前政策预期再起。 从过往复盘来看，春季行情结束甚至缺席，最本质原因在于美股阶段性下跌导致的外部风险抑制传导。而当前美国经济衰退尚未到来，美股的反弹之势还有望延续。从国内环境看，春季躁动行情最重要支撑在于年初的天量信贷投放，由于当前提振经济信心比以往任何时候更加需要，因此2023年初天量信用信贷货币同样可期。 展望后市，配置上建议结合经济复苏和流动性充裕的特点，先消费后成长：一是疫情达峰下服务类消费复苏中的出行链条、线下消费及白酒等食饮消费品和需求恢复的医疗服务；二是在消费、金融起成长落的跷跷板行情中，成长已显现出相当性价比，关注新能源链条风光储和电池上游材料、中游制造等方向；三是2023年初春季躁动可期，关注券商和计算机信创。 |
