疫情对中国和全球经济将带来怎样影响？下一阶段货币政策怎么走？中国人民银行5月10日发布的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》给出了答案。
在通胀方面，《报告》预计，短期内，新冠肺炎疫情等因素可能从供求两个方面继续对物价形成扰动，应保持密切监测分析。从基本面看，我国经济运行总体平稳，总供求基本平衡，不存在长期通胀或通缩的基础。
在房地产金融方面，在延续了“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”要求等表述的同时，央行在《报告》中强调，要保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性。
货币政策“加强逆周期调节”
在阐述下一阶段主要政策思路时，与去年四季度货币政策执行报告相比，央行在最新的报告中再度调整了对“逆周期调节”力度的表述，从“科学稳健把握逆周期调节力度”调整回到“加强逆周期调节”。
在流动性方面，央行提出要进一步把握好投放的力度和节奏，维护货币市场利率在合理区间平稳运行。
“在多重目标中寻求动态平衡，更加重视经济增长、就业等目标，以更大的政策力度对冲疫情影响，为有效防控疫情、支持实体经济恢复发展营造适宜的货币金融环境。”央行在报告中表示。
中国国际收支和跨境资金流动也存在不确定性
值得注意的是，央行在最新报告中以专栏形式分析了新冠肺炎疫情对全球和我国经济的影响及应对。
一是全球疫情持续时间及负面影响可能超预期。
二是主要经济体高度宽松的非常规货币政策和财政政策的效果和溢出效应需密切关注。货币和财政政策仅能对冲疫情带来的负面影响，未来全球经济复苏态势及金融形势根本上仍取决于疫情防控进展，非常规政策的负作用也会逐步显现。
三是国内经济仍面临较多挑战。企业尤其是中小企业受疫情影响较大，居民就业和社会保障压力上升，产业链复工复产的协同配合有待增强，主要农副产品保供稳价需不断夯实。
四是我国国际收支和跨境资金流动也存在不确定性。一方面，主要经济体央行大幅放松货币政策加之我国疫情防控和复工复产领先，人民币资产较高的收 益和相对的安全性可能吸引跨境资金流入。另一方面，外需持续走弱、投资者风险偏好下降也可能引起出口减少和跨境资金流出。
相比美欧央行，中国货币政策向实体经济传导更为通畅
在一季度货币政策报告中，央行还以专栏的形式，通过国别等不同维度的对比，表示中国的货币政策向实体经济传导更为通畅。
“人民银行抓住银行作为货币政策传导中枢的关键，采取多项措施缓解银行货币创造面临的流动性、资本、利率‘三大约束’，着力疏通货币政策传导机制。”央行在专栏中称。
针对美、欧等央行快速降息至零，出台大规模资产购买计划，甚至实施无限量化宽松，央行在上述专栏中对比了美联储和欧洲央行在引导贷款投放和降低贷款利率两个方面的效果。
“相较而言，无论是从引导贷款投放来看，还是从降低贷款利率来看，我国货币政策向实体经济的传导更为通畅，银行的主体作用发挥充分，市场机制运转良好。”《报告》称。
下一阶段，央行表示稳健的货币政策要更加注重灵活适度，继续根据疫情防控和复工复产的阶段性特点出台有针对性措施，保持货币政策传导效率，进一步缓解实体经济面临的实际困难，对冲新冠肺炎疫情的影响。
MPA调整，设立“再贷款运用”指标
按照中央经济工作会议关于增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题的要求，今年一季度，央行对宏观审慎评估(MPA) 进行了调整。央行在宏观审慎评估中进一步提高了小微、民营企业融资和制造业融资的考核权重，引导金融机构加大对小微、民营 企业和制造业的信贷支持力度。
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