证券时报记者 李映泉

长期以来，医药行业的资金流转问题，如同一把悬在医疗机构和药企头上的“达摩克利斯之剑”。在传统医保结算模式下，医疗机构垫付资金压力巨大，药品耗材企业回款周期动辄长达半年，严重制约着行业的健康发展。

2024年11月，国家医保局党组书记、局长章轲在赴多地调研医疗保障工作时，提出创新医保基金结算方式，探索以直接结算、即时结算、同步结算（合称“三结算”）为基础的医保科学结算体系。

今年1月，国家医保局正式发布《关于推进基本医保基金即时结算改革的通知》，明确规定2025年全国80%左右统筹地区基本实现基本医保基金与定点医药机构即时结算。到2026年，全国所有统筹地区都要达成这一目标。

一场以“即时结算”为核心的医保结算模式改革，正在全国多地渐次铺开。

传统“后付制”结算之困

长期以来，医院回款难题一直是套在医药企业头上的“紧箍咒”。

在本次改革之前，医保基金对定点医疗机构结算采用的基本都是“后付制”模式：医保经办机构每月将医疗费拨付给各定点医疗机构，医疗机构按照与医药企业的合同约定，定期将药款打给药品耗材企业。

在此药品采购结算模式下，医院拖欠药企费用的问题长期存在，上到大型三甲医院，下到基层医疗卫生机构，回款周期短则3个月，长则甚至要1年，平均则在半年左右。

“资金流转不畅，不仅影响医疗机构现金流，药耗企业也是顾虑重重。”国家医保局医保中心主任王文君对此评价称。商务部发布的《2023年药品流通行业运行统计分析报告》显示，2023年，国内医疗机构应收账款回款天数平均为152天，比2022年还增加了2天。

由于“后付制”带来的结算周期长、资金占用高、管理滞后等问题，医药行业的资金运转长期受到制约。据国务院2021年第七次大督查披露，湖南仅2家医院拖欠货款就超过了10亿元，另外部分医院占压药械流通企业大量资金且付款期限过长。

华兴证券在一份研究报告中对2021年—2023年期间部分A、H股医药企业的回款天数进行了研究。结果显示，无论是化学药还是中药企业，2021年—2023年应收账款回款天数均保持上升趋势，其中，化学制剂板块2021年—2023年的应收账款回款天数分别为52.02天、59.54天、68.78天，2023年比2021年上升近17天。

2023年8月，海王生物披露的一份涉诉公告显示，截至当时，海王生物及控股子公司作为原告或申请人涉及的诉讼合计金额达4.86亿元，占公司截至2022年底净资产的10.37%。其中，有10项诉讼是海王生物及控股子公司与公立医疗机构之间的买卖合同纠纷，海王生物通过诉讼要求对方支付的绝大部分拖欠款项是“应收账款”，诉讼金额共计超过3亿元，其中最高的一笔金额高达7000万元。

难以回收的应收账款，也进一步拖累了海王生物的业绩。2022年和2023年，海王生物分别核销了2.56亿元和3.26亿元的坏账，结合商誉减值等因素影响，海王生物这2年的净亏损额均超过10亿元。截至2024年三季度末，海王生物的账面应收票据及应收账款合计仍高达180.46亿元。

不只是海王生物，瑞康医药、重药控股以及医药商业巨头九州通也有向医院追款的诉讼情况。事实上，截至2024年三季度末，在A股493家医药企业中，有364家应收账款在1亿元以上，占比超过七成，其中13家药企应收账款超过百亿元。“诉讼追款”也只是部分药企在巨额应收账款压力之下采取的无奈之举。

广东某药企市场部主管王杨认为，不管是医保端延迟付款还是医院端压款，都会让一个药企更加经营困难，“每年账期一到，所有人都想各种办法，就为了把钱要回来”。

业内人士表示，对医药企业而言，回款难不仅仅是加重了财务压力和坏账风险，更深层次的影响则在于挤压了企业用于研发的资金，也降低了创新的意愿。“如果企业的主要精力都被消耗在追收回款上，那么对于研发投入也会更加谨慎。”