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央行要“降息”支持楼市?重要信号出现了

发布时间:  浏览: 次  作者:网络

来源: Wind万得 江苏 

7月MLF继续缩量续作,利率保持不变。而近期业内已形成共识,LPR或迎来改进,在淡化MLF之后,LPR形式上脱锚,调降空间打开。6月楼市成交回暖,创年内新高,7月央行是否会降息加码支持?

// 央行LPR或迎改进 //

央行7月15日开展1000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,中标利率2.50%,充分满足金融机构需求。Wind数据显示,7月共有1030亿元MLF到期,MLF操作微幅净回笼资金30亿元,这是央行今年3月、4月、6月和7月四个月缩量续作MLF了。

7月MLF利率维持不变,继续为2.5%,预计7月份LPR报价可能维持不变。Wind数据显示,自去年8月MLF利率降至2.5%以来,MLF已经连续12个月维持不变。

据央行主管的《金融时报》报道,贷款市场报价利率(LPR)或迎改进。其援引业内专家指出,当前LPR报价与最优质客户贷款利率之间出现一定偏离,未来还需要加强报价质量考核,减少偏离度。也可以考虑借鉴国际经验,用类似SOFR的短端市场利率作为浮动贷款利率的定价基准。这方面的改进有利于提高贷款基准利率的公允性,也有利于提高利率传导效率。业内专家分析,目前人民银行主要盯的是银行间7天期回购利率即DR007,但也越来越多地看隔夜回购利率DR001。隔夜回购交易量占比更高,代表性更强,未来也可以考虑向这个方向发展。

国泰君安宏观认为,关注7月单降LPR的可能性。一方面,淡化MLF之后,LPR形式上脱锚,调降空间打开;另一方面,重申当前在“提前还贷”作为最主要的货币现象的状态下,遏制“长债利率走低 → 提前还贷加速 → 银行被动缩表”链式反应的关键在于缩窄LPR与国债利差。2023年以来,5年期存款利率已调降65bp,5年期LPR则累计调降35bp,LPR与30年国债利差从1.0%连续上行至1.5%,认为5年期LPR至少有30bp的调降空间,若伴随存款利率调降,则下调空间更多。

即便央行不增加流动性投放,超储率也能维持在1.30%左右的水平,显著高于季节性的1.00%,因此我们认为央行可能以维护流动性平稳为主。具体操作上,7月降准概率不高,MLF利率亦无调降必要,由于陆家嘴论坛上潘功胜行长已明确要淡化MLF的政策作用,认为未来MLF可能以缩量操作为主,并在流动性较为紧张时配合降准或购买国债。

广开首席产业研究院资深研究员刘涛也认为,下半年货币政策降准、降息空间将进一步打开,为信贷回暖创造更适宜的政策条件。预计年内第二次降准有可能在三季度前期出现,以国有大型商业银行及全国性股份制商业银行的定向降准为主;三季度央行可能微调7天逆回购操作利率10个基点,以发挥主要政策利率的引导作用。

// 楼市逐渐活跃 //

7月15日,国家统计局新闻发言人表示,近期房地产市场活跃度有所提升。各地区各部门适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势,因城施策,积极调整优化房地产政策,扎实做好保交房工作,支持刚性和改善性住房需求,政策效应逐渐释放,市场活跃度有所提升。

上半年,全国新建商品房销售面积、销售额同比分别下降19.0%、25.0%,降幅比1—5月份收窄1.3个、2.9个百分点;房屋新开工面积、房地产开发企业到位资金降幅也有所收窄。从住建等相关部门了解的情况看,近几个月二手房网签面积同比也有所增长,一线城市6月份成交面积环比增长较快。

同时,保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”积极推进,有利于构建房地产市场发展新模式,也为投资扩张增添了动力。

上半年,房地产“三大工程”拉动房地产开发投资0.9个百分点。当然也要看到,目前房地产相关指标仍在下降,房地产市场仍处在调整转型过程中。

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