作者 |闫嘉宁、郑皓元|

主编 |陈俊宏

目前“火锅双雄”海底捞和呷哺均已披露2023年业绩，同一赛道的两家企业业绩天差地别。海底涝营业收入414.53亿元，股东应占溢利44.99亿元，同比增长227.36%；呷哺营业收入虽大幅增长至59.18亿元，但公司去年仍深陷亏损，与海底捞差距进一步拉大，去年亏损1.99亿元。就年度营收来看，去年海底捞营收=7个呷哺。

截至2024年4月1日，呷哺呷哺每股收盘价报1.59港元，上市以来跌幅59.12%。而对比2021年2月其股价曾高达27.15港元/股，跌幅超94%。目前呷哺呷哺总市值约17.27亿港元，相较于海底捞984.37亿港元的市值，对比悬殊。

呷哺呷哺三年亏超8亿

据财报显示，2023年，海底捞营业收入414.53亿元，同比增长33.6%；归母净利润44.99亿元，同比增长227.36%。呷哺呷哺营业收入同比增长25.25%至59.18亿元，亏损收窄43.5%至1.99亿元。

分业务来看，海底捞由海底捞餐厅、外卖业务、调味品及食材销售、其他餐厅经营等板块组成。其中，海底捞餐厅占比94.7%，2023年营收392.67亿元，同比增长35.67%；外卖业务占比2.5%，营收10.48亿元，同比下滑18.64%；调味品及食材销售占比1.9%，营收7.89亿元，同比增长19.1%；其他餐厅经营占比0.9%，营收3.46亿元，同比增长139.79%；占比低于0.1%的其他营收1044.3万元，同比增长11.52%。

呷哺呷哺的餐厅业务占比96%，收入为56.96亿元，同比增长27.31%；占比2.06%的销售调料产品营收为1.22亿元，而2022年为1.43亿元，同比下滑14.45%；占比1.69%的销售其他产品营收为1亿元，而2022年为1.08亿元，同比下滑7.46%。

对比海底捞看，呷哺呷哺已被甩在身后。

据财报显示，2021-2023年，呷哺呷哺营收分别为61.47亿元、47.25亿元和59.18亿元；亏损分别为2.93亿元、3.53亿元和1.99亿元，三年累计亏损达8.45亿元。

事实上，自2019年起，呷哺呷哺就进入了下滑通道。2019年，呷哺呷哺营收同比增长27.38%至60.3亿元，但归母净利润却同比下滑37.71%至2.88亿元；2020年，其营收同比下滑9.53%至54.55亿元，归母净利润大幅下滑99.36%至183.7万元。

受制于疫情黑天鹅事件事件影响，餐饮企业在2020、2021年出现业绩大幅下滑实属正常。对比海底捞的发展，2020年，海底捞归母净利润也大幅下滑86.81%至3.09亿元，2021年，海底捞营收同比增长43.68%至411.12亿元，但由于逆势扩店等原因出现巨亏41.63亿元，同比下滑1443.13%。

但两家火锅餐饮企业此后的走向却完全不同。海底捞2021年年底推出“啄木鸟计划”，关闭不盈利的门店、减少员工数量以及调整薪酬结构等。2022年9月，其又推出“硬骨头计划”，重启部分被关停的门店，一系列组合拳使其自2022年起出现了扭亏为盈。

2022年，海底捞在营收同比下滑15.5%至347.41亿元情况下，归母净利润大涨133.02%至13.74亿元。2023年，其营收414.53亿元，同比上升33.6%；归母净利润44.99亿元，同比上升227.36%。海底捞不仅实现了扭亏为盈，相较于2019年23.45亿元的归母净利润，翻了2倍，实现了有史以来最高的营收和净利润。

而呷哺呷哺2023年亏损较上年虽有所收窄，但并未出现扭亏为盈信号，与海底捞44.99亿元的净利润差距似乎是“天壤之别”。同时，2019-2023年，呷哺呷哺营业收入分别为60.3亿元、54.55亿元、61.47亿元、47.25亿元和59.18亿元，去年营收还不及2019年。

就近几年两家企业的营收数据来看，双方的差距在进一步拉大，2022年，两者的营收差距约300亿整，但到去年，双方的营收差距已经超过350亿元。

呷哺高端化难敌海底捞精细化

呷哺呷哺旗下主要有呷哺呷哺餐厅和凑凑餐厅两个主要品牌，收入占比为95.9%。其中，呷哺呷哺餐厅占比约52%，净收入为30.81亿元，同比增长36.72%，顾客人均消费为62.2元；而凑凑餐厅占比约44%，净收入26.18亿元，同比增长15.86%，顾客人均消费为142.3元。前者定位“高性价比”，后者更主打高端化。呷哺呷哺同店销售额为20.26亿元，22年为17.35亿元，同店销售增长率为16.7%；而凑凑同店销售额为18.15亿元，22年为20.10亿元，同店销售增长率出现了负值为-9.7%。