锋雳 时浩

伴随金融市场快速发展，公募行业近年来也走向了头部基金时代，随之诞生了大批管理资金规模超过百亿的明星基金经理。近日，公募基金2022年四季报基本披露完成，各家基金公司最新资管规模和基金经理任职情况也先后出炉。

数据统计显示，截至2023年1月29日，共有161名主动权益（股票+混合型基金）基金经理管理规模超过百亿，23名规模超过300亿体量。其中，中欧基金的王牌基金经理葛兰以906.53亿元资管规模位列第一，易方达基金张坤、景顺长城基金刘彦春分列二、三位，对应管理总规模为894.34亿元、779.62亿元，谢治宇、周蔚以698.44亿元、599.25亿元位列四五名。

值得注意的是，相比于2021年末数据，在经历2022年的极端行情后，这些头部权益基金经理管理规模普遍呈下降趋势，无一人管理规模突破千亿关口。具体数据来说，161名基金经理当中仅有33人管理规模实现同比增长，其余128名均有不同程度下滑，易方达王成相比此前年份管理规模下降幅度更是超过60%.

中庚丘栋荣规模同比增长80%

若仅看当前管理规模超过300亿的基金经理，中庚基金丘栋荣则为2022年管理规模增长最快的基金经理。作为中庚基金副总经理、首席投资官，丘栋荣自2014年9月担任基金经理以来，8年多时间里其管理过的所有产品任期内从未亏损。按从业阶段划分，在汇丰晋信任职期间丘栋荣的代表性产品汇丰晋信大盘基金的任职回报高达193.86%，按年化估算回报接近35%，另一款规模较小的汇丰晋信双核策略混合，任期累计收益也超过110%。

在2018年加入中庚基金后，丘栋荣先后管理五款基金，截至2023年1月29日，其在2020以前发行的全部产品，至少也有接近130%的任职回报。此外，今年1月，他管理的中庚基金新发中庚港股通价值18个月封闭股票发售仅一日便宣告售罄，募集上限20亿元，募集期间净认购金额为19.77亿元。

丘栋荣管理资金规模的快速增长并非毫无缘由。投资风格端，丘栋荣重点关注企业的估值和风险性价比，倾向于建立不易受风险因素影响的投资组合。他将策略总结概括为“基于不确定性定价的价值策略体系”，核心在于以价值投资为基础，根据市场变化和客户需求不断对投资策略进行优化升级。

丘栋荣的策略体系主要包含三大方面，第一是基于风险和风险溢价的资产配置策略；第二是PB-ROE自下而上的选股策略，核心是ROE的不确定性研究；第三为风险管理系统。具体投资方法上，首先，他会根据PB-ROE对股票进行初次量化筛选，选出其中低PB的股票，而后进行ROE分析，当中重点关注企业ROE是否存在上升空间，并进行改善/恶化概率分布统计。完成上述环节后，丘栋荣会关注企业变化的概率与估值的匹配情况，依据市场行情、宏观趋势、基本面等因素决定风险敞口，最终构建不易受到风险影响的股票组合。

此外，丘栋荣还比较倾向于低波动策略，认为该模式可以改善用户的持有体验。用其本人的话说就是，“黑天鹅事件是必然会发生的，只是不知道它什么时候会发生，而真正好的资产，是即便发生黑天鹅也能赚钱。”

丘栋荣践行着稳定平衡的投资理念，以中庚价值领航混合为例分析，其在过往年份持仓中并未追捧资金青睐的医药、光伏、汽车等行业股票，也未在重仓股中过度押注单一行业，取而代之的是，在组合中将资产平衡分布于化工、能源、地产、银行等各大产业。另外，由于投资中追求风险性价比，2022年，在港股市场处于低谷阶段，中庚价值领航混合将持仓由国内市场逐步转向港股资产，先后买入美团、快手、中国宏桥、中国海洋石油、中国海外发展等港股上市企业。