此次IPO前，澜沧古茶创始人兼董事会主席杜春峄和总经理王娟合计控制47.96%的股份，其中，杜春峄直接控股18.07%，杜春峄的丈夫石跃及其女儿石艾灵分别持股2.66%与6.12%，王娟则通过直接、间接方式合计持股21.11%。
在2019年、2020年和2021年，澜沧古茶营收分别为3.77亿元、4.05亿元和5.59亿元，净利润分别为8138.8万元、1.23亿元和1.29亿元，经调整净利润分别为8138.8万元、1.23亿元和1.44亿元。
此次谋求上市，澜沧古茶将用于建立现代化物流及仓储中心、建设新生产车间及改良现有生产车间；建立销售渠道；品牌建设及产品营销；在茶行业战略投资及收购商机；升级信息科技基础设施及进一步加强研发能力；补充营运资金以及其他一般企业用途。
尚有疑题未解
下岗员工积极再就业，白手起家成就实业，本是一段励志佳话。但也正因为公司早期组织形式粗放，导致其存在股权无偿转让或由近亲属继承、与下游经销商的关系复杂等遗留问题。
据《每日财报》了解，澜沧古茶第二大股东王娟不光是总经理，也曾是公司的经销商之一。王娟于2005年成立广州市纯茗茶业有限公司（简称：纯茗茶业）和广州天速信息科技有限公司（简称：广州天速）。
值得注意的是，2007年身为经销商的王娟就加入了澜沧古茶，担任公司营销中心总经理。而澜沧古茶与下游经销商纯茗茶业，双方合作关系直到2016年才解除。2017年，纯茗茶业还向澜沧古茶的全资子公司——广州康瑞澜沧古茶有限公司售卖了房屋、办公设备、车辆等固定资产，金额合计达到259万元。
另外，王娟姐姐王冰100%持股的墨江乌金商贸有限公司也曾任澜沧古茶的经销商，2019年关系才解绑；王冰名下的墨江古木香茶业经营部和广州市荔湾区冰鸿茶行也是澜沧古茶的关联方。
而在渠道层面，澜沧古茶的销售渠道由直营网络及经销商销售网络组成，2022年有528家线下门店，其中24家为自营门店，504家为经销商营运的门店。澜沧古茶同时向电子商务平台上的商店及其他在线销售渠道拓展，2022年，澜沧古茶总收益的11.7%来自自营网店的销售。
就业内风格而言，高度依赖线下经销商是茶企常态，但近几年澜沧古茶经销商数量出现持续减少趋势。数据显示，2019年初澜沧古茶经销商数量共753家，至2022年末仅剩下508家，减少了近三分之一。
此外，随着营收的不断扩大，澜沧古茶的存货余额以及存货周转天数也居高不下。根据招股书，报告期内，澜沧古茶分别有存货4.7亿元、6.36亿元、7.84亿元，存货周转日数分别为1345日、1061日、1641日。
据悉，毛茶和正在制作中的茶叶，若保存得当可储存数十年，并且越是年头陈旧的普洱茶价值也越高。但另一面这也确实是对澜沧古茶风险提升环节的提醒，如果公司的存货水平在未来大幅上升，可能会对其财务状况及现金流量造成重大不利影响。
从存货构成来看，2022年原材料毛茶的存货约占20%，在制品存货占近35%，制成品存货约占45%，没有迭代的制成品存货未来能否持续吸引消费者，必然是个疑问。
不受资本青睐的茶企
茶在中国已经有2700年历史，在传统文化中，酒与茶并驾齐驱。但到了资本市场，白酒股备受热捧，茅台股价更是独领风骚，但茶企却仿佛不受欢迎，至今没有一家登上A股市场。
目前，茶行业仍处于“大行业、小企业”格局，企查查数据显示我国目前共有茶叶相关企业超过145万家，企业数量多而散、品牌集中度低、竞争格局分散。市场是典型的有品类、无品牌的行业，西湖龙井、黄山毛峰、武夷岩茶、凤凰水仙、祁门红茶等均是响当当的品类名称，但国内尚未有如雷贯耳的品牌出现。 |
